20251201-太平洋-军工行业周报_国家航天局印发商业航天三年行动计划并设立商业航天司_12页_1002kb

一、行业观点

1. 国防预算与支出
   我国防支出占GDP比重较低，预计未来或长期高于GDP增速2个百分点，存在较大增长空间。
2. 支出结构转型
   随着战争形态向信息化、智能化演进，国防支出将向“新域新质”领域倾斜（如商业航天、无人装备等），军贸出口市场也有望扩大。
3. 行业发展趋势
   内需与外贸双轮驱动将推动行业快速发展，建议关注新一代战机、低成本弹药、无人装备、商业航天、低空经济、深海科技等领域的高壁垒龙头公司。

二、本周行情

• 航空航天与国防指数本周上涨1.64%，跑赢沪深300指数（-0.84%）。
• 月度数据：国防指数下跌1.47%，沪深300指数下跌4.02%。

三、重大行业新闻

1. 政策支持
   • 国家航天局印发《商业航天三年行动计划（2025-2027年）》，提出设立国家商业航天司，推动产业高质量发展。
   • 工信部启动卫星物联网业务商用试验，支持低空经济等新兴产业。
   • 国家发布《新时代的中国军控白皮书》，强调维护国际军控体系。
2. 国际动态
   • 美国特朗普政府追加订购B-2隐形轰炸机。
   • 美国海军取消“星座”级护卫舰项目，军费开支调整。

四、公司跟踪摘要

1. 利君股份：签订5760万美元选矿设备合同，将提升年度业绩。
2. 航发科技：获800万政府补助，对当期收益有积极影响。
3. 安达维尔：子公司入选国家级专精特新“小巨人”企业，获得政策认可。
4. 中复神鹰：股东拟减持不超过1%股份。

五、投资评级

• 行业评级：看好（预计未来6个月回报高于沪深300指数5%以上）
• 公司评级：买入、增持、持有、减持、卖出五档相对收益预期。

六、风险提示

• 军品订单不及预期；
• 产品交付进度延迟；
• 军品采购价格波动。