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金山云控股有限公司报告总结（2025中期报告）

1 公司概况

金山云控股有限公司（Kingsoft Cloud Holdings Limited），股票代码3896，于2025年6月30日发布中期报告。公司成立于2012年1月3日，注册地位于开曼群岛。业务主要提供公有云计算和行业云计算服务，在中国、香港及海外设有运营中心。

2 财务表现摘要

截至2025年6月30日止六个月内：

• 总收入：4,319.2百万元，同比增长17.8%
• 毛利：657.2百万元，同比增长7.4%（毛利率15.2%）
• 非公认会计准则毛利：678.2百万元，同比增长9.0%（非公认会计准则毛利率15.7%）
• 非公认会计准则EBITDA：724.6百万元，同比大幅增长672.6%（非公认会计准则EBITDA利润率为16.8%）
• 净亏损：772.9百万元，同比增加7.8%（非公认会计准则净亏损491.0百万元）

3 业务回顾与展望

报告期内，公司收入增长主要得益于AI相关客户增长和行业云项目扩展，但部分被CDN客户服务规模缩减影响。

• 公有云服务收入：同比增长23.0%，达到2,978.8百万元
• 行业云服务收入：同比增长7.6%，达到1,340.4百万元

管理层强调继续以“技术立业”，投入AI训练与推理算法，提升产品及服务的AI能力。

4 关键财务指标

5 财务数据摘要

• 融资情况：期内完成股票发行，所得款项用于基础设施升级及技术产品开发，每股基本亏损0.20元。
• 关联方交易：与金山软件及小米集团存在多笔交易，包括云服务销售、设备采购及贷款融资。
• ** Risk Concentrations**：主要财务风险集中于应收款和合同资产，已通过信贷评价及持续监察降低风险。

6 其他事项

• 股份激励计划：公司实施三项购股权和股份奖励计划，旨在吸引和保留人才。
• 董事会变动：期内高管变动如下：
  • 张锁先生非执行董事任命
  • 冯宏华先生非执行董事辞职
  • 何海建先生执行董事辞职
  • 张宇先生非执行董事任命

7 重要补充

公司强调对经营现金流依赖，但仍有充足现金储备支持运营，非公认会计准则业绩表现优于传统会计准则。

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