20220824-东证期货-综合晨报_美国8月Markit制造业和服务业PMI均不及预期_14页_679kb

美国8月PMI数据及市场影响总结

核心内容

美国8月Markit制造业和服务业PMI均创下两年新低，显示实体经济走弱速度加快。制造业PMI初值51.3，服务业PMI初值44.1，均低于市场预期，表明美国经济面临下行压力。此数据进一步强化了市场对美联储加息节奏放缓及经济衰退的预期，短期风险偏好震荡，市场等待央行年会的进一步信号。

主要观点

• 美国经济数据疲软：制造业和服务业PMI双双创两年新低，反映美国经济活动收缩，市场对经济衰退的担忧加剧。
• 美元指数震荡：由于美国经济数据不及预期，美元指数高位回落，市场对美联储9月加息75bp的预期下降。
• 黄金走势偏强：金价震荡收涨，市场对美联储政策预期的转变带来支撑，黄金短期或筑底回升。
• 股指短期震荡：受地产纾困政策影响，股市分化，小盘股占优，市场等待政策落地效果，建议逢低加仓。
• 全球经济衰退预期主导：除美国外，欧元区制造业PMI也走弱，全球经济衰退预期在下半年可能成为商品价格的主导因素。
• 锌价中期偏空：虽然短期供应扰动支撑锌价，但全球经济衰退及美联储加息节奏仍限制锌价上行空间，建议关注内外反套及跨品种套利机会。
• 铜价短期支撑有限：全球铜库存去化，但外需回落及内需增长乏力，中期铜价反弹高度受限，建议观望。
• 铝价震荡为主：国内限电影响供应，海外罢工影响需求，供需矛盾不大，铝价预计以震荡走势为主。
• 原油短期震荡：OPEC+可能因伊朗供应回归而减产，但伊朗回归时间仍不确定，油价短期维持震荡。
• 纸浆价格承压：海外浆厂报价下滑，国内纸浆价格面临抵抗式下跌，远期合约反弹修复基差，但长期偏空。
• 天然橡胶走势清淡：基本面驱动有限，胶价窄幅震荡，后续需关注海南疫情及新棉收购情况。
• 棉花市场疲软：美国棉花优良率下降，得州苗情恶化，叠加下游纺织需求疲软，棉价上方空间有限。
• 航运运价偏弱震荡：海外经济走弱、港口拥堵及罢工风险压制运价，短期维持偏弱震荡走势。

关键信息

外汇期货

• 美国8月MarkitPMI数据不及预期，美元指数高位回落。
• 黄金价格震荡收涨，市场对美联储9月加息预期下降。
• 短期美元高位震荡，建议关注美联储年会动向。

股指期货

• 多地出台地产纾困政策，对市场信心有所支撑。
• 电力、煤炭、农林牧渔板块因高温断电、干旱等因素走高。
• 小盘风格占优，股指短期以震荡为主，建议逢低加仓。

贵金属

• 黄金短期筑底回升，中期仍受全球经济衰退预期影响。

有色金属

• 铜：全球铜库存去化，但外需回落及内需不足限制铜价反弹，建议观望。
• 锌：供应扰动支撑短期价格，但中期受全球经济衰退影响，价格中枢难言上移。
• 铝：国内限电及海外罢工影响供需，铝价预计震荡为主。

能源化工

• 原油：OPEC+可能因伊朗供应回归而减产，但伊朗回归时间仍存疑，油价短期震荡。
• 纸浆：海外浆厂报价下滑，国内价格承压，远期合约反弹修复基差，但长期偏空。
• 天然橡胶：基本面驱动有限，胶价窄幅震荡，后续需关注疫情及新棉收购情况。

农产品

• 豆粕：美豆弃种面积扩大，国内需求好转，进口偏低，短期价格受天气影响，中长期随收割季到来价格下行。
• 棉花：美棉优良率下降，得州苗情恶化，下游纺织需求疲软，棉价上方空间有限。

航运指数

• 集装箱运价：海外经济走弱，港口拥堵，运价短期偏弱震荡。

投资建议汇总

总结

整体来看，8月美国PMI数据疲软，显示美国经济走弱，市场持续交易衰退预期。黄金短期偏多，但中期仍受全球经济形势拖累。股市分化，小盘股占优，等待地产政策效果。有色金属方面，铜、锌、铝短期震荡，中期受需求疲软影响偏空。能源化工板块，原油维持震荡，纸浆偏空，天然橡胶走势清淡。农产品市场，豆粕和棉花受天气及需求影响，价格承压。航运运价短期偏弱，需关注全球经济及港口动态。