20211129-万联证券-新材料板块周观点_碳纤维风电应用经济性逐步凸显_高端锂电铜箔市场提振_10页_995kb

新材料板块周观点总结（11.22-11.28）

核心内容

本报告分析了2021年11月22日至28日期间新材料板块的市场表现及行业热点，重点围绕碳纤维和高端锂电铜箔两个领域展开，同时跟踪了部分上市公司的动态，并提出了相应的投资策略和风险提示。

主要观点

1. 市场表现

• 板块整体表现：上周新材料板块上涨 2.45%，显著跑赢沪深300指数（下跌 0.61%），领先幅度为 3.06个百分点。
• 个股表现：板块内共97只个股，其中59只上涨，62只跑赢大盘。涨幅前五为：晨光新材（32.29%）、安泰科技（18.20%）、神工股份（13.49%）、东方锆业（12.99%）、濮阳惠成（10.13%）。
• 跌幅前五：海优新材（-13.49%）、联泓新科（-7.61%）、雅克科技（-7.49%）、福斯特（-7.02%）、蓝思科技（-6.84%）。

2. 行业热点

碳纤维应用经济性凸显

• 海上风电发展：根据GWEC数据，我国海上风电装机量从2020年底的998.99万千瓦预计增长至2025年的4468.99万千瓦，年复合增长率（CAGR）达 35%。
• 叶片需求升级：随着风机大型化，叶片长度增加，对材料的强度、耐腐蚀性、寿命和刚度提出更高要求。玻璃纤维性能不足，碳纤维作为替代材料，其经济性逐渐显现。
• 技术瓶颈：碳纤维产业核心技术装备长期依赖进口，国际环境变化导致出口收紧，核心技术的突破成为行业发展的关键。

高端锂电铜箔市场供不应求

• 轻薄化趋势：锂电铜箔向更薄方向发展，越薄内阻越小，导电性能越强，有利于提升电池能量密度和循环寿命。
• 市场供需失衡：动力电池铜箔缺货从2021年开始明显，预计2022年供不应求局势持续。6μm及以下铜箔在动力电池市场渗透率已达 80%。
• 价格波动：国内电池级铜箔均价为 123.5元/公斤，较年初上涨 24.7%。高端铜箔市场因需求增长而出现供给缺口，领先布局的公司将更具优势。

关键信息

1. 行业数据

• 碳纤维：海上风电装机量预计2025年达4468.99万千瓦，CAGR为35%。
• 高端锂电铜箔：6μm及以下铜箔渗透率已达80%，预计2021年将出现供给缺口。
• 铜箔价格：11月上旬国内电池级铜箔均价为123.5元/公斤，较年初上涨24.7%。

2. 公司动态

• 洛阳玻璃：投资建设太阳能光伏电池封装材料项目，总投资约11.85亿元，预计投资回收期为6.76年。
• 石大胜华：5000吨/年动力电池添加剂项目一期调试完成，二期启动建设。
• 格林达：完成私募投资基金备案，设立杭州杭实格林达股权投资合伙企业。
• 奥福环保：子公司与蚌埠经济开发区签订投资协议，项目投资总额约4.9亿元。
• 万润股份：2021年第三季度主营收入同比增长101.25%，归母净利润同比增长44.92%。
• 瑞联新材：拓展锂电池电解液成膜添加剂业务，投资建设蒲城海泰新能源材料自动化生产项目。
• 光威复材：前三季度主营收入同比增长22.42%，归母净利润同比增长17.89%。
• 中航高科：前三季度主营收入同比增长21.95%，归母净利润同比增长41.85%。
• 鼎龙股份：控股子公司引入建信信托投资，增资约1.32亿元。
• 金发科技：2021年上半年主营收入同比增长12.95%，但归母净利润同比下降54.38%。

投资策略及重点推荐

• 碳纤维：随着海上风电装机量快速提升，碳纤维作为高性能材料将受益。建议关注具备核心技术突破能力的企业。
• 高端锂电铜箔：轻薄化趋势推动市场需求增长，高端铜箔供不应求，建议关注布局较早、产能扩张顺利的公司。

风险因素

• 下游需求不及预期；
• 核心材料国产替代进程缓慢；
• 在建产能建设进度不及预期；
• 原材料价格大幅波动。

行业投资评级

• 强于大市：行业指数未来6个月内相对大盘涨幅超过10%；
• 同步大市：相对大盘涨幅在-10%至10%之间；
• 弱于大市：相对大盘跌幅超过10%。

公司投资评级

• 买入：公司未来6个月内相对大盘涨幅超过15%；
• 增持：涨幅在5%至15%之间；
• 观望：涨幅在-5%至5%之间；
• 卖出：跌幅超过5%。

风险提示

• 投资评级仅供参考，不构成买卖建议；
• 投资决策需结合个人持仓及市场环境；
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。

免责条款

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