20180115-山西证券-山西新三板动态_协议转让退出交易舞台_集合竞价时代拉开帷幕_15页_1mb

山西新三板市场动态总结（2018年1月15日）

核心内容

2018年1月15日起，新三板正式进入集合竞价时代，协议转让方式在盘中交易中退出。这一改革旨在优化市场定价机制，提高流动性，并缓解基金到期带来的抛压。山西新三板市场截至1月15日共实现挂牌84家，其中10家符合创新层标准，去年新增5家。

主要观点

• 交易制度改革：新三板引入集合竞价转让方式，标志着交易机制的重大变化。协议转让退出盘中交易，但可在盘后继续使用。
• 市场适应性：尽管集合竞价是新事物，但市场参与者需要时间适应。部分投资者对新规则不熟悉，可能在初期操作失误。
• 企业选择：企业可根据自身情况选择做市或集合竞价转让方式。做市转让更适用于需持续定价的企业，而集合竞价则适合市场定价。
• 市场影响：短期内，市场交易量可能不会显著变化，企业需权衡风险与收益，部分企业选择观望。

关键信息

山西新三板市场统计

• 截至2018年1月15日，山西新三板市场挂牌企业84家。
• 太原市挂牌企业最多，共48家，其他城市依次为运城市（11家）、大同市（5家）、晋中市（4家）等。
• 做市转让企业6家，竞价转让企业78家。

行业分布

• 全国新三板挂牌企业行业分布前三为：工业（28.98%）、信息技术（28.38%）、可选消费（14.49%）。
• 山西区域行业分布前三为：工业（34.52%）、信息技术（20.24%）、材料（19.05%）。

交易情况

• 做市转让：6家做市转让企业，总股本4.65亿股，上周成交量232.1万股，成交额763.48万元。
• 竞价转让：78家竞价转让企业，总股本35.74亿股，上周成交量564.7万股，成交额1799.83万元。

挂牌公司动态

• 佳维股份：变更会计师事务所，由上会变更为中喜。
• 合力创新：取得3项计算机软件著作权登记证书，提升技术实力。
• 鑫度武术：对外投资设立两家控股子公司，拓展市场。

融资情况

• 增发预案：2017年山西省8家新三板企业发布增发预案，预计募资12.45亿元。
• 增发实施：12家新三板企业增发实施完毕，合计募资1.63亿元。

企业选择与市场预期

• 集合竞价的引入有助于改善定价机制，但部分企业仍选择做市转让以保持价格连续性。
• 有部分企业已开始变更转让方式，如联诚发、中航讯、巨龙生物、康铭盛等。
• 企业需根据自身情况决定是否转为集合竞价，考虑市场流动性与定价机制。

市场挑战与机遇

• 集合竞价初期可能面临交易量下降，需时间适应。
• 做市转让企业可能面临清退做市商的问题，影响市场预期。
• 新规实施后，市场反应尚不确定，需持续观察。

未来展望

• 未来6个月可能迎来做市潮，部分采用集合竞价的企业可能转为做市。
• 集合竞价的长期效果仍需市场验证，可能带来新的交易模式与市场活力。

数据来源

• Wind、山西证券研究所

图表概览

• 图1：全国新三板市场挂牌企业行业分布。
• 图2：山西新三板挂牌企业行业分布。

结论

新三板交易制度的改革标志着市场向更成熟、更规范的方向发展。山西区域作为新三板的重要组成部分，其市场动态与企业表现值得关注。企业需根据自身情况选择适合的转让方式，以适应新的市场环境并提升竞争力。