> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工研究团队总结 ## 一、核心内容 本报告由建信期货研究发展部发布，主要聚焦于纸浆、原油沥青、PTA、MEG、聚烯烃、玻璃、纯碱等能源化工相关品种的市场分析。报告内容涵盖行情回顾、行业要闻、数据概览等多个部分，旨在为市场参与者提供投资参考和操作建议。 ## 二、主要观点 ### 1. 行情回顾与操作建议 - **纸浆期货05合约**：前结算价为5048元/吨，收盘价为5058元/吨，整体上涨0.20%。 - **山东木浆市场**：针叶浆意向成交价格区间为4550-5300元/吨，价格较上一工作日收盘价稳定，山东银星报价为5100元/吨。 - **智利Arauco公司4月报价**：针叶浆银星680美元/吨；本色浆、阔叶浆供应量少于正常协议量，金星和明星分别为620美元/吨。 - **供应端**：世界20产浆国化学浆出货量同比下降1.4%，针叶浆同比下降4.8%，阔叶浆同比增长1.5%。海外市场进一步停机减产的可能性提升，进口到港量预期延续下降趋势。 - **库存情况**：2026年2月欧洲港口木浆库存总量环比上升15.3%，同比上升3.0%。国内主要地区及港口纸浆库存量变动有限，仍处于同期高位水平。 - **需求端**：二季度将进入造纸行业传统淡季，需求量或持续收窄。 - **整体判断**：基本面供需双弱，再次考验关口支撑。 ### 2. 行业要闻 - **进口BSK价格**：当前期货及转售价格远低于进口BSK价格，部分供应商下调加拿大NBSK价格以吸引买家，另有部分供应商暂缓报价。 - **加拿大NBSK工厂检修**：一家加拿大生产商已将其NBSK工厂原计划为期一周的停机检修时间延长。 - **巴西BHK市场**：巴西主要供应商放缓了此前宣布的涨价节奏，3月成交价格调整幅度更为温和。 - **价格调整**：尽管供应商曾提议将南美BHK价格上调10-20美元/吨，但中国买家抵触情绪强烈，即便在降价后仍缩减采购量。 - **未来预期**：卖方计划在4月推动价格上涨，但预计买家仍将持续抵制，尤其在BHK价格已突破600美元/吨的背景下。 ## 三、数据概览 报告中包含多张图表，涵盖以下内容： - **进口漂针浆现货价格—山东** - **纸浆期货价格** - **纸浆期现价差—山东银星** - **针阔叶价差—山东** - **跨期价差SP5-9** - **跨期价差SP9-1** - **仓单总量** - **国内主港地区纸浆库存** - **欧洲主要港口木浆库存** - **铜版纸和双胶纸价格及价差** - **白卡纸和白板纸价格及价差** - **美元兑人民币汇率** 这些图表均来源于Wind和卓创资讯，为市场分析提供了直观的数据支持。 ## 四、建信期货研究发展部 建信期货研究发展部设有多个研究团队，包括： - 宏观金融研究团队 - 有色金属研究团队 - 黑色金属研究团队 - 石油化工研究团队 - 农业产品研究团队 - 量化策略研究团队 各团队均设有联系方式，便于市场参与者咨询与交流。 ## 五、建信期货业务机构 建信期货在全国多个地区设有分支机构，包括： - 总部大宗商品业务部 - 深圳分公司 - 山东分公司 - 广东分公司 - 北京营业部 - 福清营业部 - 郑州营业部 - 宁波营业部 - 总部金融机构业务部 - 西北分公司 - 浙江分公司 - 上海浦电路营业部 - 上海杨树浦路营业部 - 泉州营业部 - 厦门营业部 - 成都营业部 各营业部均提供了详细地址和联系电话，方便客户联系与业务往来。 ## 六、免责声明 - 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。 - 本报告不构成任何投资建议，建信期货不对因使用本报告内容所导致的损失承担责任。 - 本报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或无误。 - 未经书面授权，任何机构或个人不得以任何形式使用或传播本报告内容。 ## 七、建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **全国客服电话**：400-90-95533转5 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：http://www.ccbfutures.com