20231204-华鑫证券-红利策略月报_红利赛道调整充分_选股组合超额新高_22页_3mb

报告总结

多维量化轮动模型

1. 本月模型综合看多红利策略，基于期限利差、CPI与PPI四象限、美债利率择时等指标。
2. 上月模型亦偏向红利，美债利率边际好转，外资流出有望弥合，红利策略继续持有推荐。
3. 11月轮动策略超额收益1182%，12月信号支持红利配置。

红利主题产品

1. 主动红利基金年初至今平均收益-696%，抗跌性强于偏股混合基金，表现优于同类被动产品。
2. 本月表现突出基金包括宏利红利先锋A、浦银安盛红利精选A、建信高股息主题；业绩稳健的有前海开源股息率100强、中泰红利优选一年持有。
3. 红利指数如红利质量同比涨幅268%，表现亮眼，宽基红利拥挤度回落。

"红利+"选股策略

1. 红利、低波、资金流、反转因子有效性强，年内绝对收益+2053%，超额基准中证红利指数+2053%。
2. 11月策略超额跑赢139%，选中牛股如亚威股份、快克智能、展鹏科技。
3. 组合权重行业包括基础化工、银行、电力公用事业。

其他关键点

• 上月权益市场波动中，红利低波指数表现较好，业绩受食品饮料影响者回调。
• 策略基于量化测试，风险提示模型失效可能性。