生物医药行业之减肥药：全球市场需求爆发，紧抓GLP-1产业链机遇-240821-招商银行-28页_1mb

GLP-1减肥药全球市场爆发与产业链机遇分析

全球肥胖问题严峻，GLP-1药物成市场新核心

肥胖已成为全球十大慢病之一，中国市场增长速度居首。按BMI标准，中国≤27.9为肥胖。预计至2030年，中国因肥胖导致医疗费用高达4180亿元。减肥药需求激增，但传统药物因安全性问题不断退市，GLP-1受体激动剂凭借高效安全的减肥效果及在糖尿病领域的基石地位，成为市场新焦点。

全球市场空间广阔，中国潜力待开发

2023年GLP-1减重药物全球销售额达约80亿美元，2024年预计突破120亿美元。IQVIA预测2030年全球市场将超过1300亿美元。国内由于医保限制，市场以消费属性为主，预计2030年可能达到200亿元规模。

技术趋势：“长效化、多靶点、口服化”三大方向

• 长效化提升患者依从性，诺和诺德司美格鲁肽等周制剂已成主流；
• 多靶点药物如礼来替尔泊肽疗效更优，GLP-1/GIP双靶点研发加速；
• 口服制剂技术突破显著，诺和诺德口服司美格鲁肽III期临床结果显示减重效果与注射剂相当，但便利性更高。

国内产业链机遇

1. 制剂环节：国内厂商聚焦国内市场，恒瑞玛仕度肽等产品加速上市，价格战初现雏形；
2. 中游API/CDMO企业：药明康德、凯莱英等已获国际巨头订单，中美生物安全法案风险需警惕；
3. 上游原料：SNAC原料国产化加速，多肽合成技术壁垒仍存。

风险提示

• 安全性：罕见副作用可能导致市场信心动摇；
• 政策风险：医保控费及CXO行业面临的地缘政治风险；
• 市场竞争：新进入者可能引发国内价格战；
• 消费预期：若经济增长放缓，可能影响消费端药品接纳度。

此次分析显示，GLP-1减肥药市场正处于快速增长的爆发期，国内产业链参与全球竞争的窗口期犹在，但仍需应对技术和政策的双重挑战。