20231109-国泰期货-商品研究晨报-黑色系列_11页_761kb

商品研究晨报 - 黑色系列观点与策略

1. 铁矿石

   • 基本面稳定，但供需转松预期下增量有限，建议高位宽幅震荡。
   • 趋势强度：无明确看涨/看跌倾向。

2. 螺纹钢、热轧卷板

   • 政策预期升温，需求端高位维持，库存承压，建议震荡偏强。
   • 趋势强度：偏强（+1）。

3. 硅铁、锰硅

   • 双硅品种供需高位、库存累积，利润驱动不足，建议高位震荡，且需警惕价格溢价回归风险。
   • 趋势强度：震荡趋中（0）。

4. 焦炭、焦煤

   • 宏观和微观共振，低库存与高铁水支撑，建议震荡偏强但追涨需谨慎。
   • 趋势强度：偏强（+1）。

5. 动力煤

   • 港口交投降温，价格小幅回调，但冬储需求限制大幅下跌空间，短期偏弱。
   • 趋势强度：中性（0）。

6. 玻璃

   • 短期偏弱，主要矛盾在于现货需求走弱；中期需关注纯碱下跌及产能扩张压力，建议震荡偏弱。
   • 趋势强度：偏弱（0）。

核心风险提示

• 政策预期变化对供需逻辑可能产生扰动，需密切跟踪需求边际变化节奏。
• 需关注港口库存累积对动力煤的情绪支撑、纯碱市场下跌对玻璃企业利润的挤压、以及钢厂利润修复对成材价格的潜在驱动。