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本周资产证券化市场回顾总结

核心内容概览

本周资产证券化市场整体表现活跃，银行间市场与交易所市场均有多只资产支持证券（ABS）挂牌和成交。以下是详细总结：

一、银行间市场

1.1 发行情况

• 无资产支持票据（ABN）公开发行。
• 2期资产支持证券（ABS）公开发行，总发行规模为24.92亿元。
• 发行产品类型包括消费性贷款、不良贷款、企业应收账款、供应链应付账款等。

1.2 成交情况

• 成交笔数：132笔，成交金额：157.81亿元。
• 基础资产类型涵盖：
  • 住房抵押贷款(ABS)
  • 优先有限合伙股份(ABS)
  • 不良贷款(ABS)
  • 企业应收账款(ABS)
  • 供应链应付账款(ABS)
• 交易净价整体处于99.50%-126.53%区间，部分产品交易净价较高，如16 中盈 1C（249.94）和20 招银和家 6C（126.53）。

二、交易所市场

2.1 挂牌信息

• 深交所挂牌14只ABS，上交所挂牌23只ABS。
• 基础资产类型包括：
  • 微小企业债权
  • 租赁资产
  • 保理债权
  • 供应链账款
  • 个人消费贷款
  • 应收账款
• 挂牌产品涉及多家发起机构和原始权益人，如：
  • 中国对外经济贸易信托有限公司
  • 上海邦汇商业保理有限公司
  • 深圳市前海一方恒融商业保理有限公司
  • 中航信托股份有限公司
  • 国泰租赁有限公司

2.2 项目进度

• 4期ABS通过上交所审核，3期ABS通过深交所审核。
• 通过审核的ABS拟发行金额总计为209.61亿元。
• 项目类型包括：
  • 类REITs
  • 租赁资产
  • 供应链金融
  • 小额贷款债权
  • 知识产权（专精特新）

2.3 成交情况

• 深交所成交金额：33.55亿元。
• 基础资产类型包括：
  • 供应链应付账款(ABS)
  • 银行/互联网消费贷款(ABS)
  • 一般小额贷款债权(ABS)
  • 保理融资(ABS)
  • 融资租赁债权(ABS)
  • 企业应收账款(ABS)
• 成交净价范围广泛，从2.17%至100.82%，如23驿停01（99.89）和20雅居1A（81.39）。

三、关键信息汇总

3.1 发行信息

• 银行间市场：共2期ABS发行，规模24.92亿元。
• 交易所市场：共37只ABS挂牌，涉及基础资产类型多样，拟发行金额达209.61亿元。

3.2 成交统计

• 银行间市场：132笔交易，金额157.81亿元。
• 交易所市场：深交所成交33.55亿元，上交所未列出具体成交金额，但有23只ABS挂牌。

3.3 特殊产品

• 碳中和债：如23大唐新能 2ABN003 优先 (碳中和债)和23新能源4ABN003优先(碳中和债)。
• 类REITs：如21越02A3、22萧万A和23驿停01。

四、主要观点

1. 发行活跃：本周资产证券化市场整体发行活跃，尤其在交易所市场，挂牌数量较多。
2. 基础资产多样化：ABS产品涵盖多种基础资产，包括消费贷款、供应链账款、租赁资产、保理债权等，显示市场对不同资产类型的广泛接受。
3. 碳中和债趋势明显：多只ABS产品标注为碳中和债，反映市场对绿色金融的重视。
4. 成交活跃度不一：银行间市场成交金额较高，而交易所市场成交金额相对较低，但产品种类丰富。
5. 市场流动性较好：多数产品交易净价接近面值，部分产品价格高于面值，显示市场对部分ABS产品需求旺盛。

五、风险提示

• 基础资产现金流风险：资产证券化产品依赖基础资产的现金流，若现金流不稳定，可能影响产品表现。
• 信用增级有效性风险：信用增级措施的有效性对ABS产品的安全性至关重要，需持续关注。

六、作者信息

• 分析师：孙彬彬
• 执业证书编号：S1110516090003
• 邮箱：sunbinbin@tfzq.com

七、近期报告

1. 《固定收益：1Y存单收益率上行接近2.6%-同业存单周度跟踪（2023-10-28）》
2. 《固定收益：债市后续怎么看？对比借鉴2020年-固定收益宏观利率专题》
3. 《固定收益：国债增发后市怎么看？总量每周论势2023年第38期-天风总量联席解读（2023-10-25）》