20160614-中投证券-通信行业2016年中期投资策略：嵌入式流量，扛起通信行业云管端协同发展的大旗_38页_2mb

通信行业2016年中期投资策略总结

核心内容

2016年中期通信行业投资策略认为，传统通信市场增速放缓，但嵌入式通信和“云管端”协同发展将成为新的投资重点。通信技术与能源、机械、计算机等行业的深度融合将带来巨大的市场空间和投资机会。同时，传统通信市场中的流量传输和流量经营领域仍具发展潜力，是风险偏好较低投资者的关注点。

主要观点

1. 嵌入式通信是未来重点

   • 嵌入式通信是指将通信技术嵌入到不同行业中，实现特定行业信息交互。它不再以人类语言为主要传输内容，而是针对特定行业需求进行通信服务。
   • 嵌入式通信的“云管端”协同模式能够带来更高的效率和更大的市场价值。
   • 与传统通信相比，嵌入式通信发展空间更大，是未来投资机会的主要来源。

2. 行业融合带来新机遇

   • 通信+能源：能源互联网是新能源落地的关键，主要涉及发电、电网、用电设备间的通信需求。储能技术是解决新能源波动性的关键，将推动新能源在时间维度上的消纳。
   • 通信+机械：智能制造是产业升级的核心，通过通信与机械自动化结合，我国有望实现弯道超车。
   • 通信+计算机：云计算和大数据是未来企业IT外包和数据变现的关键，将带来巨大的市场增长空间。

3. 传统通信关注流量经营与光通信

   • 流量经营是运营商收入的核心，随着移动互联网的发展，流量需求和变现能力将显著提升。
   • 光通信作为传统通信的高端领域，因光芯片技术进步和流量增长而受益，是未来投资重点。

关键信息

• 行业趋势：通信行业正从传统通信向嵌入式通信和“云管端”协同方向发展。
• 政策支持：国家推动能源互联网、智能制造、云计算等产业，将带来政策利好。
• 市场数据：2015年中国移动互联网流量年增速达100%，固定宽带下载速度季增长20%，IDC市场规模年增速超过30%。
• 投资机会：嵌入式通信、流量经营、光通信是主要的投资方向。

推荐标的

融合领域推荐标的（强烈推荐）

• 中恒电气（002364）：能源互联网龙头，布局充电桩和储能，未来盈利空间巨大。
• 南都电源（300068）：储能技术领先，商业化用电侧储能模式验证成功。
• 光环新网（300383）：IDC行业龙头，云计算业务发展迅速，市场潜力巨大。
• 网宿科技（300017）：CDN行业龙头，业绩增长迅速，云计算能力不断提升。
• 东方国信（300166）：大数据行业龙头，跨行业布局，推动数据变现。
• 宜通世纪（300310）：从“卖连接”向“卖服务”升级，布局物联网生态。
• 二六三（002467）：布局云通信和企业级直播，协同发展带来巨大空间。

传统通信推荐标的（强烈推荐）

• 烽火通信（600498）：光通信行业龙头，向云计算和ICT转型。
• 光迅科技（002281）：光通信核心企业，硅光技术带来成长空间。

其他推荐标的（推荐）

• 东土科技（300353）：工业通信龙头，推动智能制造发展。
• 高升控股（000971）：APM/CDN优势明显，产业链布局带来协同发展。
• 拓尔思（300229）：大数据服务领导者，探索媒体和政府领域的数据变现。

投资要点

• 嵌入式通信：适合风险偏好较高的投资者，成长性强，但估值相对较高。
• 流量传输：受益于爆发式增长，业绩增长确定，适合风险偏好较低的投资者。
• 流量经营：随着互联网应用云端化，流量变现成为核心，未来增长潜力巨大。
• 光芯片：作为光通信的核心，技术含量高，未来增长空间巨大。

风险提示

• 宏观经济风险：经济形势低于预期可能影响行业增长。
• 政策风险：相关产业融合进展低于预期可能影响投资回报。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能影响企业盈利。
• 技术发展风险：技术突破不及预期可能影响公司发展。

行业发展催化剂

• 能源互联网：储能列入“十三五”规划，推动新能源发展。
• 智能制造：智能制造“十三五”规划编制完成，试点项目启动。
• 云计算：阿里云、AWS等企业推动云计算发展，市场空间巨大。
• 大数据：国家出台大数据产业“十三五”规划，推动数据集中和变现。

总结

通信行业正经历从传统通信向嵌入式通信和“云管端”协同发展的转型。新能源、智能制造、云计算、大数据等融合领域将带来巨大的投资机会，而流量传输和光通信仍是传统通信市场的重要增长点。投资者应关注不同领域的龙头企业，结合自身风险偏好选择合适的标的。