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华安期货投研双焦周报

报告背景

• 发布单位：华安期货黑色金属团队
• 作者：
  • 闫丰（证号：F0251054，咨询资格：Z0001643）
  • 张超越（证号：F03115247，联系电话：0551-62832897）
• 编制日期：2023/10/8
• 咨询资格：证监许可【2011】1776号

核心逻辑

1. 供应端收缩：

   • 炼焦煤市场成交清淡，新签订单稀少。
   • 主产区煤矿安检趋紧，焦煤供应边际收缩。
   • 山西43米焦炉淘汰提前至10月底，焦炭产能预计收缩，支撑焦煤价格。

2. 需求端疲软：

   • 终端需求较弱，焦钢企业以按需采购为主，双焦库存维持低位。

3. 价格走势：

   • 双焦基本面良好：供应收缩、需求不振，多空因素交织。
   • 短期内期价高位宽幅震荡，节后关注焦化利润机会。

关键数据

1. 供应与库存

• 洗煤厂库存：
  • 原煤库存21600万吨，环比下降465万吨。
  • 精煤库存9741万吨，环比上升145万吨。
• 产能利用率：
  • 独立焦化厂产能利用率76.26%，日均产量57.33万吨。

2. 利润与价格

• 吨焦利润：全国30家独立焦化厂吨焦盈利约0元/吨，较上周下降8元/吨。
• 汽运价格：国内双焦汽运价格低位稳定，整体供需宽松。
• 基差：焦煤基差257元/吨，焦炭基差-460元/吨。
• 价比：煤焦比0.74，螺焦比1.55。

3. 终端需求

• 铁水产量：全国247家钢铁企业铁水日均产量248.99万吨，环比上升0.14万吨。
• 螺纹钢表需：表观消费量维持低位，建材成交量亦表现疲软。

操作建议

• 操作方向：高位宽幅震荡，J01多单适当止盈减仓。
• 关注点：
  • 煤矿安检情况
  • 钢厂高炉生产节奏及粗钢压减政策落地情况

重要新闻摘要

1. 国内市场动态：

   • 山西柳湾煤矿发生冒顶事故，产能300万吨，已停产整顿。
   • 蒙古国ETT公司终止边境交货长协合同（9月30日后），合作方式转向交易所交易框架。

2. 宏观经济与物流：

   • 1-8月全国社会物流总额同比增长4.8%，8月增速回升至5.2%。

3. 钢厂数据：

   • 钢铁企业焦煤/焦炭库存环比下降，盈利钢厂比例同比下降。

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