20180520-财通证券-锂业周报_碳酸锂_短期价格仍蛰伏_9页_917kb

锂业周报总结

投资评级：增持（维持）

核心内容概述

本周锂行业整体表现低迷，碳酸锂、钴酸锂及锂辉石价格均出现不同程度的下跌，市场交易活跃度下降。主要受新能源政策补贴延期影响，下游需求收缩，同时上游供应端未明显减产，导致锂盐市场短期供过于求。预计短期内价格仍将承压，但补贴过渡期后需求有望释放，带动价格上涨。

主要产品价格与盈利情况

1.1 主要产品价格

• 碳酸锂：价格维持在历史低位，电池级碳酸锂报价跌至12.8万元/吨，整体价格区间为13.8万-14.3万元/吨。
• 单水氢氧化锂：价格与上周持平。
• 锂辉石：价格下跌1.27%，跌至920-950美元/吨。
• 锂镍钴锰氧化物（三元材料）：价格下降0.92%。

1.2 主要产品盈利情况

• 碳酸锂盈利情况未见明显改善，市场仍处于低迷状态。
• 钴酸锂因成本过高，生产厂商主动减产，市场成交量下降。
• 锂辉石市场因供需失衡，盈利空间进一步压缩。

行业趋势分析

• 碳酸锂：短期价格持续低迷，主要因下游需求不足，特别是电池市场进入淡季，采购意愿下降。预计6月中旬前价格仍会走跌，补贴过渡期后需求释放将带动价格上涨。
• 钴酸锂：市场需求疲软，库存持续下降，价格预计未来一周还将低走。
• 锂辉石：供给端新矿区不断被发现，需求端因市场淡季而疲软，价格持续承压。短期内市场交易冷淡，价格难有回升。

重点上市公司公告

2.1 天齐锂业

• 与Nutrien集团签署协议，拟受让SQM公司23.77%股权，金额约40.66亿美元。
• 此次交易有助于增强公司在锂资源领域的控制力。

2.2 赣锋锂业

• 完成2017年限制性股票激励计划预留授予登记，新增股本212.308万股。
• 赣锋转债转股价格调整为71.82元/股，自2018年5月18日起生效。

2.3 江特电机

• 实施2017年年度权益分派，每10股派发现金股利0.20元。

2.4 美都能源

• “15美都债”回售实施完毕，剩余债券数量为193,344手。
• 发行人将于2018年7月27日偿还该债券本息。

2.5 威华股份

• 控股股东盛屯集团增持公司股份，合计持股比例达20.4278%。

2.6 中矿资源

• 向赞比亚中矿资源有限公司追加投资3,530万美元，投资总额增至3,800万美元。

重点行业信息

3.1 正极材料

• 三元材料：价格下调，523报价约23万元/吨，622、811报价在25-26万元/吨。
• 钴酸锂：价格下调至约50万元/吨，成交价在49万元/吨左右。
• 磷酸铁锂：价格低位运行，市场报价约8-8.5万元/吨。
• 锰酸锂：价格稳定，主流报价在6-9万元/吨之间。

关键信息

• 市场供需失衡：锂盐市场供过于求，短期内价格承压。
• 政策影响：新能源补贴延期导致下游采购意愿下降。
• 企业动态：天齐锂业、赣锋锂业等企业动作频繁，显示行业整合与扩张趋势。
• 投资建议：关注处于低位的矿石提锂龙头，如天齐锂业、赣锋锂业。

风险提示

• 需求不及预期
• 宏观经济持续下滑风险

数据来源

• Wind
• 亚洲金属网
• 财通证券研究所

投资评级说明

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