20260729-上海中期-宏观_隔夜市场概览_3页_242kb

宏观市场概览总结

核心内容

本报告提供了国内与海外宏观市场的最新动态，涵盖了税收、贸易、金融政策、通胀、劳动力市场、利率预期以及主要金融市场和大宗商品的表现。

国内宏观市场

1. 税务总局发布上半年税费收入数据

• 上半年全国累计征收税费收入16.7万亿元，税收收入超10万亿元，同比增长4.9%。
• 个人所得税收入达9000亿元，同比增长约13%，已成为第三大税种。
• 惠民税收优惠政策减免税同比增长11.8%，惠及1.26亿人。
• 个税专项附加扣除政策有效提升了市场活力，活跃经营主体数量同比增长20.2%，外资涉税经营主体增长10.9%。

2. 商务部回应"产能过剩"问题

• 商务部发布《关于所谓"产能过剩"问题的中方立场》，强调产业补贴与产能过剩无必然联系。
• 合理合规的产业补贴政策有助于纠正市场失灵、推进技术创新和保护生态环境。
• 出口多、顺差大不等于产能过剩，中国注重内需驱动，2013年至2024年内需对经济增长的平均贡献率达93%。

3. 央行开展逆回购操作，二季度贷款余额增长

• 央行7月28日开展3055亿元7天期逆回购操作，全额满足一级交易商需求，以维持月末流动性平稳。
• 二季度末金融机构人民币各项贷款余额282.63万亿元，同比增长5.2%。
• 上半年人民币贷款增加10.72万亿元。
• 金融监管总局召开年中工作会议，强调统筹防风险与促发展，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。

海外宏观市场

1. 美联储加息预期大幅升温

• 市场对美联储7月加息的预期显著上升，加息25个基点的概率为36%-38%，为2024年9月以来最大分歧。
• OIS隐含的7月加息概率从12%上升至38%，9月加息预期升至82%以上。
• 市场普遍预计本次会议可能有多位委员支持立即加息，为后续紧缩政策释放信号。

2. 英国通胀持续降温，劳动力市场疲软

• 英国通胀数据持续回落，核心通胀压力趋缓，服务业通胀增速放缓。
• 劳动力市场数据疲软，进一步巩固市场对英国央行维持利率不变的预期。
• 尽管能源价格有所反弹，但整体物价压力呈下行趋势。
• 部分机构预计英国央行可能在年底前启动降息周期。

3. 加拿大央行释放鹰派信号，或率先加息

• 加拿大央行部分官员担忧能源价格上涨可能扩散至更广泛商品和服务，叠加人工智能投资带来的需求增长，价格压力或将持续。
• 市场预期加拿大央行可能成为首个重启紧缩政策的发达经济体央行。
• 澳洲联储也释放鹰派信号，尽管房地产市场降温，但通胀仍处高位。

市场收报

股市表现

• 欧美股市：道琼斯工业平均指数涨1.05%，报52756.69点；标普500指数涨0.22%，报7429.22点；纳斯达克综合指数跌0.22%，报24876.91点。
• 欧洲股市：德国DAX30指数涨0.52%，报25492.59点；法国CAC40指数涨0.72%，报8458.78点；英国富时100指数涨0.83%，报10871.02点。
• A股市场：上证指数跌1.17%，报3813.31点；深证成指跌4.52%，报13509.68点；创业板指跌7.35%，报3327.03点。

债市表现

• 10年期美债收益率下跌5.06个基点，报4.5981%。
• 2年期美债收益率下跌5.17个基点，报4.2706%。

大宗商品表现

• 原油：WTI原油跌4.06%，报79.26美元/桶；布伦特原油跌4.83%，报84.09美元/桶。
• 贵金属：COMEX黄金涨0.19%，报4078.60美元/盎司。
• 金属：LME期铜下跌115美元/吨，跌幅0.84%，报13644.50美元/吨。

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