20240323-浙商证券-交通运输行业周报（3月第4周）_中国外运2023年业绩超预期_莫斯科遭恐怖袭击或激化局部冲突_17页_1mb

交通运输行业周报（2024年3月第4周）总结

一、本期表现与行业数据回顾

行业整体表现

• 本周中信一级行业中，交通运输板块周内累计下跌6.5%，位列第19位。
• 行业内三级行业中，航运(+15.6%)、公路(+4.2%)涨幅居前，而快递(-150%)、航空(-204%)、机场(-239%)呈现显著下跌。

其他市场动态

• 3月22日恒生指数本周下跌13.2%，而道琼斯工业指数上涨19.7%。
• 布油期货本周下跌22.4%，离岸人民币小幅上涨。

二、重点行业事件点评

1. 莫斯科恐怖袭击：事件引发市场对地缘冲突的担忧，可能影响原油运输成本及供应链稳定。
2. 中外运2023年业绩公布：实现归母净利422亿元，同比增350%，分红总额超210亿元，分红率达50.4%。
3. 快递公司2月业绩：圆通、韵达、申通、顺丰2月业务量普遍下滑，反映短期需求疲软。

三、行业观点更新

航空与机场

• 短期内航司运力利用率改善，但运价尚未完全恢复。
• 建议关注春秋航空、中国国航、南方航空等。

快递板块

• 2024年开年来件量增速高于预期，细分领域竞争格局改善。
• 中通、圆通等头部企业市场份额提升，韵达、申通边际改善。

集运与航运

• 外贸集运运价继续下滑，但内贸运价表现较好。
• 干散货运输BDI指数环比下降22%，好望角型船运价下滑明显，但小灵便型船运价略有上行。

四、投资建议

• **重点提1%升：
  • 油运：推荐招商南油、中远海能、招商轮船。
  • 航空：推荐中国国航、南方航空、春秋航空。
  • 跨境物流：推荐中国外运、东航物流。
  • 快递：推荐中通、圆通速递、顺丰控股。
  • 高股息：招商公路、宁沪高速、青岛港。
• 风险提示：地缘政治风险波动、油价变化和行业需求不及预期。