20250217-浙商证券-浙商早知道_5页_437kb

浙商早知道报告摘要

一、重要推荐

1. 计算机 - 迈富时（02556）

• 推荐逻辑：公司受益于下游企业数字化需求增长及AI应用加速渗透，有望实现快速增长。SaaS市场渗透率低，未来潜力大。
• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润为-787/67/173百万元。
• 催化剂：AI+ SaaS融合、下游企业开支增长。
• 风险因素：行业竞争、技术开发不及预期、大模型商业化不及预期等。

2. 零售 - 潮宏基（002345）

• 推荐逻辑：定位年轻客群，产品结构优化和门店扩张有望驱动业绩超预期，并具备高股息率。
• 盈利预测：预计2024-2026年营业收入为6448/7467/8442百万元，净利润为342/442/502百万元。
• 催化剂：同店增速超预期、女包业务拖累减少、产品高毛利销售增长。
• 风险因素：金价波动、门店扩张不足、行业竞争加剧等。

二、重要观点

1. 浙商宏观 - 中美关系与货币政策

• 中美关系阶段性缓和，货币宽松政策趋于收敛，预计兼顾汇率与股市。
• 风险：美国经济或地缘政治不确定性。

2. 浙商策略 - A股周报

• 市场中线稳步向上，建议投资者在“黄金右脚”形态时增配，关注大金融和医药行业。

3. 浙商固收 - 债券市场

• 短期负Carry压力可能传导至长债，10年国债上限或为1.9%。
• 风险：宏观经济政策超预期变动、机构行为趋同。

4. 浙商宏观 - 美国对等关税

• 特朗普可能对华加码关税的概率较低，中国已有较高关税水平。

三、投资评级

• 个股评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 注意事项：投资决策需考虑自身持仓结构，评级仅供参考。