20241029-天风证券-恒辉安防-300952.SZ-内外销并举加快手套增量产能消化_4页_741kb

恒辉安防（300952）季报点评总结

公司概况

恒辉安防成立于20年前，主营业务包括手部安全防护用品和超高分子量聚乙烯纤维的研发、生产与销售，专注于功能性安全防护手套和新材料领域。

最新财务业绩

根据三季报，2024年第三季度公司收入同比增长41%，达到36亿元；归母净利润同比下降12%，为0.5亿元；扣非后归母净利润同比增长2%，为0.3亿元。2024年前三季度总收入87亿元，同比增长25%；归母净利润0.9亿元，同比增长8%；毛利率下降19个百分点至24.9%，净利率下降约24个百分点至11.6%。公司正通过加大研发投入、完善营销体系和拓展国内外市场来应对业绩波动。

未来战略与产能规划

公司计划在3-5年内消化新增7200万打功能性安全防护手套产能，主要定位中低端市场，采用定制化包装和低成本、高品质、快交期的策略。2024年上半年，超高分子量聚乙烯纤维产能爬坡明显，对外销售盈利能力提升。未来将重点开拓北美、欧盟、日本等传统市场，以及澳大利亚、土耳其等新兴市场；在内销方面，针对工业大客户实现“一企一策”，提升区域渠道布局。

盈利预测与投资评级

分析师维持“买入”评级，预计2024-2026年EPS分别为0.8元、1.1元和1.5元，对应PE为25倍、19倍和14倍。基于业绩表现和产能爬坡，上调未来盈利预测，维持增长预期。

风险提示

• 行业竞争可能加剧，影响市场份额。
• 销售不及预期可能拖累业绩。
• 关键人才流失风险需关注。

（总结字数：约560字）