市场研究部证券研究报告总结
核心内容概述
本报告发布于2014年2月27日，由华融证券市场研究部分析师曹雪锋撰写，主要分析了国内市场、海外市场、财经要闻、债市动态及房地产信贷政策等，为投资者提供了市场走势判断、行业板块分析、投资建议等内容。
主要观点
1. 国内市场走势
- 整体表现：沪深两市小幅反弹，沪指上涨0.35%，深成指上涨0.21%，但创业板微跌0.45%。
- 成交量：沪深两市成交量环比萎缩，显示市场活跃度下降。
- 行业表现：有色金属、石油石化、汽车、电力设备、房地产等板块涨幅较大；传媒、国防军工、非银行金融等板块跌幅靠前。
- 概念活跃度：充电桩、锂电池、新能源汽车等概念活跃，而移动转售、芯片国产化等概念相对低迷。
- 投资建议：建议保持谨慎，控制仓位在5成左右，关注主板成长股，避免过度参与创业板。
2. 债市分析
- 流动性宽松：资金面宽松，隔夜回购利率降至1.72%，7天回购利率回落至3%以下，市场利率下降趋势明显。
- 中期“买点”：债市可能迎来中期行情，因利率下行，中高等级信用债需求增加。
- 风险因素：信用风险可能在二季度显现，尤其关注钢铁、煤炭、有色等行业信用债到期兑付压力。
3. 房地产信贷政策
- 政策保持稳定：多家银行明确表示房地产信贷政策未有变化，维持稳定。
- 市场影响：政策稳定有助于房地产板块反弹，但房地产问题仍存在，银行喊话仅能短期稳定市场情绪。
4. 新能源汽车政策
- 北京目录扩容：比亚迪E6、北汽E150等车型进入北京市新能源汽车补贴目录，有助于破除地方保护壁垒。
- 市场前景：政策支持和技术进步将推动新能源汽车产业发展，带动市场空间扩大。
关键信息
国内市场数据
| 指数 |
收盘点位 |
涨跌 |
涨跌幅% |
| 上证综指 |
2041.25 |
+7.03 |
+0.35 |
| 深证成指 |
7319.61 |
+15.67 |
+0.21 |
| 沪深300 |
2163.41 |
+5.50 |
+0.25 |
| 中小板指 |
5059.19 |
+12.32 |
+0.24 |
| 创业板指 |
1465.99 |
-6.71 |
-0.46 |
| 香港恒生 |
22437.44 |
+120.24 |
+0.54 |
| 恒生中国 |
9806.03 |
+65.47 |
+0.67 |
股指期货数据
| 股指期货 |
收盘点位 |
基差 |
涨跌幅% |
| IF当月 |
2,149.00 |
-14.41 |
+0.16 |
| IF下月 |
2,148.80 |
-14.61 |
+0.11 |
| IF季后 |
2,149.60 |
-13.81 |
+0.12 |
| IF半年 |
2,150.00 |
-13.41 |
+0.22 |
大宗商品数据
| 大宗商品 |
收盘点位 |
涨跌 |
涨跌幅% |
| 黄金 USD/oz |
1329.80 |
-13.20 |
-0.99 |
| 布伦特原油 |
109.51 |
-0.08 |
-0.07 |
| LME铜 |
7030.00 |
-31.00 |
-0.44 |
| LME铝 |
1770.25 |
-0.75 |
-0.04 |
| CBOT小麦 |
605.50 |
-13.00 |
-2.15 |
| CBOT玉米 |
462.75 |
+2.75 |
+0.59 |
海外市场数据
| 指数 |
收盘点位 |
涨跌 |
涨跌幅% |
| 道-琼斯 |
16,198.41 |
+18.75 |
+0.12 |
| 纳斯达克 |
4,292.06 |
+4.47 |
+0.10 |
| 日经225 |
14,970.97 |
-80.63 |
-0.54 |
| 英国FTSE |
6,799.15 |
-31.35 |
-0.46 |
| 德国DAX |
9,661.73 |
-37.62 |
-0.39 |
外汇市场数据
| 外汇市场 |
收盘点位 |
涨跌 |
涨跌幅% |
| 美元指数 |
80.410 |
+0.270 |
+0.34 |
| 美元中间价 |
6.119 |
+0.001 |
+0.01 |
| 欧元/美元 |
1.369 |
-0.006 |
-0.42 |
| 美元/日元 |
102.360 |
+0.140 |
+0.14 |
| 英镑/美元 |
1.667 |
-0.001 |
-0.05 |
财经要闻
员工持股计划
- 政策动向：员工持股计划有望在两会后破题，地方国资系统加快部署。
- 实施范围：允许关键岗位员工出资入股，探索员工持股公司、信托公司等方式持股。
- 中央层面：国务院国资委将员工持股作为国资改革重点，研究范围、比例、退出机制。
- 改革方向：倾向于管理层和技术骨干持股，避免全员持股的弊端，完善激励与约束机制。
新能源汽车补贴
- 北京目录扩容：比亚迪E6、北汽E150等车型入选北京市新能源汽车补贴目录。
- 市场影响：有助于新能源汽车产业发展，打破地方保护壁垒。
- 政策意义：政策支持将带动技术进步和市场扩大，但部分车型仍面临补贴缺失问题。
投资建议
- 市场操作：建议保持谨慎，控制仓位在5成左右，静待市场企稳后再参与。
- 行业配置：关注主板成长股，避免过度参与创业板。
- 债市机会：债市可能迎来中期行情，中高等级信用债配置价值较高。
- 风险提示：需警惕信用风险，尤其是二季度信用债到期兑付压力。
投资评级定义
| 公司评级 |
定义 |
| 强烈推荐 |
预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上 |
| 推荐 |
预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15% |
| 中性 |
预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内 |
| 卖出 |
预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上 |
| 行业评级 |
定义 |
| 看好 |
预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上 |
| 中性 |
预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平 |
| 看淡 |
预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上 |
免责声明
- 曹雪锋具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于独立、客观研究。
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- 报告不构成任何投资建议，投资者应自行评估并咨询投资顾问。
