20250208-中邮证券-微盘股指数周报_全面牛市正在到来_微盘有望修复前高_26页_1mb

2025年微盘股市场分析摘要

1. 万得微盘股指数表现

最新表现

• 一周涨456%，排名第15；一月涨938%，排名第4；一季度涨286%，排名第1；近一年涨11594%，排名第1。
• 多项指标显示指数正在进入全面牛市状态，距离历史高点约10%，扩散指数回升，投资情绪较高涨。

2. 主要因子表现

强势因子（本周）：
过去一年波动率因子、贝塔因子、残差波动率因子、流动性因子、自由流通比例因子。
弱势因子：PE_TTM倒数因子、盈利因子、单季度净利润率因子、非线性市值因子、对数市值因子。

3. 交易策略与开仓信号

采用三类交易方法判断牛市起点：

• 首次阈值法（左侧交易）：于2024年12月25日触发信号；
• 延迟阈值法（右侧交易）：2025年1月21日触发信号；
• 双均线法（自适应交易）：2025年1月24日触发信号。
  所有方法均提示当前牛市开启，建议积极布局。

4. 基金表现

本周基金收益率从205%到440%不等，指数表现亮眼（456%），多只基金超额收益显著，小市值低波策略指数级收益达1875%。

5. 微盘股日历效应

日度效应：近期市场看好的表现统计显示，2024至2025年期间：

• 本周：周二、周四绝对收益率为正，周一、三为负；
• 超额收益看：周四、五表现良好，周一较弱。
  月度效应：2月胜率达84%，3月和5月超90%，单月超额表现存在显著季节性。2025年涨势已开始。

6. 市场风险指标

• 微盘股成分股分位数（市值、pb）位于历史高位；
• 成交量上升明显，市场交投活跃，微盘股成交占比明显增长；
• 不同盘市值股成交占比：大盘（34.24%）、中盘（34.2%）、微盘（31.56%）。

7. 风险提示

政策风险：包括货币政策等可能影响微盘股波动；
舆情风险：微盘股成分股更易受监管和问询事件影响；
流动性风险：盘小造成突发流动性退化。

8. 附加内容

• 标的估值：持仓股整体pb中位数2.02倍，pb比率0.73，分位数高位，显示部分估值溢价；
• 审慎提示风险后方可操作，需持续关注财报与政策演进。

如需完整细节，请阅读正文附注部分📊。