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国新国证期货早报总结（2026年2月26日）

核心内容概述

2026年2月25日，A股三大指数集体上涨，沪指、深证成指、创业板指分别上涨0.72%、1.29%、1.41%。沪深三市成交额达24812亿元，较前一交易日显著放量。各期货品种整体呈现震荡走势，部分品种因供需变化或宏观因素出现小幅上涨或下跌。

主要观点与市场动态

股指期货

• A股市场整体强势，三大指数上涨，成交额显著增加，显示市场活跃度提升。
• 沪深300指数强势上涨，收盘4735.89，环比上涨28.34%，表明蓝筹股表现较好。

焦炭与焦煤

• 焦炭：加权指数宽幅震荡，收盘1680.8，环比上涨38.1。节后需求偏弱，焦企库存有所积压。
• 焦煤：加权指数区间整理，收盘1139.8元，环比上涨25.4。国营煤矿已恢复生产，民营煤矿逐步复产，蒙煤口岸节后将恢复通关。

郑糖

• 郑糖2605合约震荡收跌，夜盘走高。主要受美糖止稳、现货报价上调及消费淡季影响。
• 巴西糖产量预计保持稳定，甘蔗产量增加，但榨糖比例下降，对糖价形成压力。

沪胶

• 沪胶受泰国和印尼不利天气影响，现货报价上调，资金推动下震荡走高。
• 青岛地区天胶库存环比增加，显示供应端压力有所缓解。

豆粕

• CBOT大豆主力合约震荡收涨，美豆销售预期升温。
• 巴西大豆收割进度放缓，出口量下降；阿根廷降雨改善产量预期。
• 国内豆粕库存小幅回升，预计2-3月到港量增加，供应宽松格局延续。

生猪

• 生猪主力合约LH2605收涨1.78%，但整体处于供强需弱格局。
• 节后部分猪企降重出栏，市场供应压力较大。
• 猪肉消费进入淡季，下游需求不足，需关注能繁母猪去化及猪企出栏节奏。

棕榈油

• 棕榈油期货震荡上行，收盘价8848，涨幅0.27%。
• 马来西亚2月1-25日出口量环比下降，显示出口疲软。
• 供应季节性收缩，但库存维持高位，终端需求清淡，短期价格震荡运行。

沪铜

• 沪铜2603合约高开高走，收盘102460元/吨，高位震荡偏强。
• 下游复工提速，新能源与电力需求回暖，铜矿供应偏紧，库存去化预期支撑铜价。

铁矿石

• 铁矿石2605合约震荡上涨，涨幅1.42%，收盘752.5元。
• 节后钢厂复产可能带动补库需求，但当前港口库存处于高位，短期震荡为主。

沥青

• 沥青2604合约震荡收跌，跌幅0.5%，收盘3358元。
• 炼厂开工率低，终端需求交投清淡，处于供需两弱局面，短期价格震荡运行。

棉花

• 郑棉主力合约夜盘收报15540元/吨，库存小幅增加。
• 节后部分棉纺企业复工，棉纱报价上涨，但沿海地区复工缓慢，市场交投仍不活跃。

原木

• 原木2605合约震荡，收盘796元/方，日增仓1477手。
• 现货市场报价平稳，等待全面复工验证，后续需关注进口数据及市场情绪变化。

钢材

• RB2605和HC2605分别收报3076元/吨和3236元/吨。
• 下游终端尚未全面复工，采购以零星刚需为主，短期钢价或窄幅震荡。

氧化铝

• AO2605收报2870元/吨，企业产能增加，进口窗口未开，库存持续上升。
• 市场交投清淡，企业观望情绪浓厚，价格承压。

沪铝

• A12604收报23835元/吨，供应端运行良好，铝水比维持低位。
• 社会库存累积至高位，需求端恢复缓慢，部分领域尚未完全复苏。

关键信息汇总

后市建议

• 股指期货：关注市场情绪及政策动向。
• 焦炭/焦煤：节后需求疲软，关注库存变化及钢厂补库节奏。
• 郑糖：关注巴西产量及榨糖比例变化，留意消费淡季对价格的影响。
• 豆粕：跟踪南美天气及大豆到港量，关注压榨进度。
• 生猪：重点关注能繁母猪去化及规模猪企出栏节奏。
• 棕榈油：关注马来西亚出口数据及库存变化。
• 沪铜/铁矿石：关注下游复工进度及宏观政策对工业金属的影响。
• 沥青：短期供需两弱，价格或维持震荡。
• 棉花/原木：等待全面复工，关注现货价格及市场情绪变化。
• 钢材/氧化铝/沪铝：短期价格波动有限，关注供需变化及政策影响。