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国新国证期货早报总结（2026年5月12日）

一、核心内容概述

2026年5月11日，A股三大指数集体走强，沪指突破4200点，创近11年新高。市场整体情绪回暖，成交量显著放大，显示投资者信心有所恢复。各主要商品期货品种表现不一，部分品种受供需变化、国际市场波动及政策预期影响，呈现震荡或上涨走势。

二、主要品种观点

1. 股指期货

• 市场表现：A股三大指数集体上涨，沪指涨1.08%，深证成指涨2.16%，创业板指涨3.50%。
• 成交量：沪深京三市成交额达35657亿元，环比大幅放量4898亿元。
• 关键数据：沪深300指数收于4951.84点，环比上涨79.92点。

2. 焦炭与焦煤

• 焦炭：加权指数宽幅震荡，收盘价1873.2元，环比上涨23.2元。第三轮提涨预计下周落地，下游成材价格上涨支撑钢厂利润。
• 焦煤：加权指数区间整理，收盘价1321.4元，环比上涨16元。1-2月进口炼焦煤同比增长5.21%，但2月环比下降31.36%。

3. 郑糖

• 市场表现：郑糖2609合约震荡走高，夜盘窄幅震荡小幅收高。
• 国际因素：美糖上周五反弹，原油价格上涨，支持糖价。
• 巴西出口：4月日均出口量为5.92万吨，同比下降24%。

4. 沪胶

• 市场表现：沪胶周一震荡收低，夜盘继续窄幅震荡。
• 进口数据：4月中国进口天然及合成橡胶同比下降9.3%，1-4月同比下降2%。

5. 豆粕

• 市场表现：豆粕主力M2609收涨1.2%，收于3039元/吨。
• 国际供需：美豆种植率高于预期，巴西大豆出口高峰，全球供应宽松。
• 后市关注：中东地缘局势、大豆到港节奏及CBOT市场波动。

6. 生猪

• 市场表现：生猪主力LH2607收涨1.17%，收于12505元/吨。
• 供给端：适重标猪供应充裕，中大猪存栏占比偏高，出栏意愿增强。
• 需求端：终端消费回落，屠企订单不足，开工率低位。
• 政策支撑：产能调控、冻肉收储等政策对远期价格形成支撑。

7. 棕榈油

• 市场表现：棕榈油主力P2609震荡收涨0.02%，收盘价9682元。
• 数据影响：马来西亚4月产量增长18.37%，出口下降14.34%，库存增长1.71%。

8. 沪铜

• 市场表现：沪铜主力2606合约震荡上行，收盘104620元/吨。
• 基本面：铜矿供应偏紧，TC加工费低位，冶炼检修持续。
• 需求端：高价位压制下游采买，社会库存由去转累，需求疲软。
• 后市关注：矿端扰动、下游复工及库存变化。

9. 棉花

• 市场表现：郑棉主力合约收盘16370元/吨。
• 关键信息：棉花库存增加，美国种植面积减少5%。

10. 原木

• 市场表现：原木2607合约震荡，收盘813元/方。
• 后续关注：现货价格、进口数据、航运费用及宏观情绪。

11. 铁矿石

• 市场表现：铁矿石2609合约震荡收涨0.73%，收盘822.5元。
• 供需变化：海外发运和到港量环比增加，铁水产量微增，供应压力增大。

12. 沥青

• 市场表现：沥青2606合约震荡上涨1.82%，收盘4352元。
• 基本面：原料供给不足，库存偏低，终端拿货减少，供需驱动有限。

13. 钢材

• 市场表现：rb2610收报3286元/吨，hc2610收报3497元/吨。
• 政策预期：中美首脑会晤预期升温，CPI、PPI超预期上行，经济复苏预期增强。
• 成本支撑：双焦及铁矿石成本支撑，钢厂挺价意愿较强。

14. 氧化铝

• 市场表现：ao2609收报2826元/吨。
• 供需矛盾：广西复产、防城港新产能投放，供应压力显著。
• 库存压力：库存高企成为最大利空，下游观望情绪浓厚。

15. 沪铝

• 市场表现：a12606收报24626元/吨。
• 国际因素：中东局势持续，美国总统特朗普将访华，关注国际贸易变化。
• 国内数据：4月CPI同比上涨1.2%，PPI环比上涨1.7%，同比上涨2.8%。
• 基本面：铝锭、铝棒库存下降，现货情绪改善，需求温和回升。

三、关键信息汇总

• A股市场：整体强势，成交量显著放大，沪深300指数创年内新高。
• 大宗商品：多数品种震荡运行，部分受益于成本支撑或政策预期。
• 国际因素：美伊局势缓和、中美会晤、原油价格波动等影响市场情绪。
• 供需变化：部分商品如焦炭、焦煤、铁矿石等受供需格局影响，价格波动明显。
• 政策导向：产能调控、冻肉收储等政策对部分商品价格形成支撑。

四、后市建议

• 关注中美贸易关系及地缘政治对大宗商品价格的影响。
• 跟踪国内经济数据及政策动向，尤其是CPI、PPI及产能调控进展。
• 关注进口数据、库存变化、供需平衡及市场情绪对价格的支撑作用。
• 短期震荡为主，长期需结合基本面及宏观环境综合判断。