20230618-华安证券-轻工制造行业周报_5月纸浆进口量再创年内新高_住宅竣工面积同增17.2__27页_2mb

本周证券研究报告分析了轻工制造和纺织服装板块的市场情况。轻工制造板块整体表现强劲，指数上涨显著，主要驱动因素包括纸浆进口量创新高、家居需求回暖、新型烟草市场调整等。纺织服装板块消费逐步复苏，但出口压力增大，建议关注细分领域龙头。

造纸板块

纸浆进口量于5月再创年内新高，环比和同比大幅提升，预计需求端提振将推动盈利扩张。上游价格震荡，下游原纸市场偏弱，公司如玖龙纸业和山鹰国际面临库存压力。推荐关注五洲特纸、仙鹤股份，以捕捉特种纸机会；关注山鹰国际和玖龙纸业，等待需求修复。

家居板块

5月竣工面积同比高速增长，家居零售额稳步提升，龙头备战618大促显示旺季潜力。行业库存压力缓解，推荐欧派家居、顾家家居和索菲亚，受益于订单改善和高增长率。

新型烟草板块

监管调整优化，门店经营边际改善，新国标产品降价提升消费者接受度。思摩尔国际发布技术升级产品，有望驱动销售增长。短期扰动因素逐步消散，推荐思摩尔国际，关注雾芯科技，把握内销反弹。

纺织服装板块

国内终端消费回暖，Q2流水增长，但出口下滑需关注海外需求。推荐南山智尚、嘉益股份，建议关注伟星股份和新澳股份，借消费升级趋势。

黄金珠宝板块

疫后婚恋刚需回补，限额以上零售额高增长，连锁品牌扩张效果显现。推荐周大福、周大生和潮宏基，结合线上线下布局和产品创新优势。

投资建议：在盈利改善和需求复苏背景下，重点推荐五洲特纸、仙鹤股份、欧派家居和思摩尔国际。风险包括地产复苏不及预期、原材料价格波动和行业竞争加剧，建议投资者密切监测政策变化和市场数据。