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晨会研究报告总结

核心内容概览

本次晨会研究报告聚焦于2018年1月15日的金融市场表现及行业投资策略，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、人工智能、无人驾驶、国企改革、医药、零售等多个领域。报告强调了政策导向对市场的影响，尤其是供给侧改革、利率环境、金融资源分配以及新兴技术如人工智能和自动驾驶的发展前景。

主要观点

国际市场表现

• 美股：因马丁·路德·金纪念日休市一天。
• 欧股：整体收低，因欧元升值影响出口。
• 亚太市场：多数上涨，日经指数微涨0.26%，COMEX黄金上涨0.42%，美元/人民币汇率走低。

国内市场表现

• A股：周一震荡下行，上证综指下跌0.54%，深成指下跌1.35%，创业板下跌2.97%。
• 行业表现：仅银行、非银、家电、餐饮旅游、房地产行业上涨。
• 主题表现：禽流感、打板、染料有所上涨。
• 成交量：两市成交5857.32亿元，较前一交易日放量超2成。

期货与货币市场

• NYMEX原油：上涨0.81%，报64.75美元/桶。
• COMEX黄金：连续四日上涨，报1340.5美元/盎司。
• LME铜：上涨1.31%，铝微涨0.27%。
• BDI指数：下跌2.07%。
• 汇率：人民币兑美元创2015年12月以来新高，美元指数创三年新低。

关键信息

利率与实体经济

• 利率抬升抑制制造业融资需求，尤其对中下游企业影响显著。
• 企业杠杆率因城投平台债务被高估，需维持适度利率环境以稳步去杠杆。
• 信用债违约加速，需关注民营企业风险。

无人驾驶与智能驾驶

• CES2018：无人驾驶技术成为焦点，多个国际零部件巨头与芯片公司合作推进智能驾驶。
• 技术进展：英伟达、英特尔、高通等公司推出L3-L5级自动驾驶解决方案，部分产品已开始小规模量产。
• 投资标的：建议关注华域汽车、东软集团、上汽集团、力帆汽车、金龙汽车等。

人工智能与行业结合

• 重点推荐：
  • 人工智能+汽车：四维图新、东软集团
  • 人工智能+医疗：科大讯飞、思创医惠、东华软件、万东医疗
  • 人工智能+安防：海康威视、大华股份、苏州科达
  • 人工智能+金融：同花顺、恒生电子
  • 人工智能+教育：科大讯飞

国企改革与煤炭行业

• 山西煤企改革：需通过混改、兼并重组、国有资本投资平台等方式推进。
• 投资机会：推荐潞安环能、陕西煤业、兖州煤业、中国神华等。

医药行业

• 投资建议：继续推荐创新药企及行业龙头，如恒瑞医药、复星医药、健友股份等。
• 行业表现：上周医药指数上涨1.14%，进攻组合略有下跌，稳健组合表现较好。

零售行业

• 投资建议：推荐苏宁云商、南极电商、老凤祥、鄂武商A、天虹股份等。
• 行业动态：新零售趋势明显，百果园、盒马、中百等企业积极布局。

投资组合推荐

1月组合

• 金风科技、东杰智能、贵州茅台、水井坊、上汽集团、宇通客车、九州通、合力泰、北新建材、四维图新

中期组合

• 正业科技、贵州茅台、健友股份、中国平安、保利地产、宇通客车、中国动力、天齐锂业、四维图新、苏州科达

长期组合

• 正业科技、长春高新、北新建材、建投能源、贵州茅台、中国平安、航天电器、杰瑞股份、四维图新、宇通客车

风险提示

• 利率风险：利率抬升可能加剧制造业融资压力。
• 债务违约风险：信用债违约加速，尤其关注下游民营企业。
• 技术落地风险：无人驾驶技术发展可能低于预期。
• 政策风险：国企改革进展不及预期可能影响市场表现。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

总结

整体来看，2018年1月15日，A股市场呈现结构性行情，市场整体偏弱，但部分行业如房地产、银行等表现相对较好。国际市场方面，美元走低带动黄金价格上涨，原油创三年新高。无人驾驶和人工智能成为重点投资方向，建议关注相关技术供应商及整车厂商。同时，国企改革、煤炭行业、医药、零售等领域也具备投资机会。政策导向和市场趋势表明，2018年将重点关注供给侧改革、利率环境、金融资源分配以及新兴技术对实体经济的推动作用。