20250217-大越期货-铁矿石早报_14页_1mb

铁矿石早报（2025-2-17）核心观点总结：

一、 主导观点：
市场预期有所消退，行情偏弱，需采取震荡偏空的观点。

二、 支持因素（利空/中性）：

1. 基本面：钢厂铁水产量回升，供应端到港量维持高位，供需总体宽松。港口库存持续增加，基本面承压。
2. 基差：PB粉现货涨幅较大，贴水明显（基差88），短期采购需求不明朗。
3. 库存：港口库存规模创历史新高，升至1600万吨，高位运行，对价格构成压力。
4. 政策：宏观预期不明朗，积极财政政策力度不及预期。
5. 终端需求：钢铁终端需求持续偏弱，钢厂开工率回落，影响原料端采购积极性。
6. 市场情绪：业内预期有所降温，观望气氛浓厚。
7. 主力持仓：主力多头未显著增仓，空头减仓，但总体偏向偏空。
8. 主力合约走势：I2505在建议区间（790-810）内交易，呈现偏弱震荡。

三、 风险点（利多/中性）：

1. 下行风险：钢厂减产超预期，原料需求显著收缩。
2. 上行风险：年后终端需求显著改善，钢厂生产活动快速恢复，带动原料补库。

四、 当前态势分析：
短期供需格局虽有小幅转弱信号（钢厂补库增加，市场预期偏弱），但供应端保持较高水平（港口库存、进口利润支撑发货）、现货价格升水对盘面构成一定支撑。整体看，基本面驱动不足，低位反弹空间有限，预计进入区间震荡运行。

五、 行动建议：
保持谨慎偏空操作，关注供需变化和宏观预期。短期低多策略需控制风险。

免责声明：
本报告观点和信息仅供参考，并非投资建议，不构成任何交易依据。市场有风险，投资需谨慎。大越期货对基于本报告信息做出的任何决策不承担任何责任。