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开源证券晨会纪要 20230626

宏观

• 后续稳增长政策将陆续出台，推动经济回升。近期国常会提出政策，发改委发布“降成本”政策，聚焦扩大消费、基建投资等方向。
• 6月LPR降息10bp，美联储表态偏鹰派。
• 央行降息宽货币，推动宽信用，利大于弊，但政策执行需关注需求端响应。

固定收益

• LPR降息落地，市场情绪短期波动。
• 节前可转债市场调整，高折价标的显现配置机会。
• 央行降息利好稳增长，政策持续推出预计提振信心。

金融工程

• 北上资金行业轮动模型优化，LSTC因子表现优异，降低回撤。

行业观点（摘要）

建材

• LPR下调叠加政策仍有预期，消费建材估值低位，零售端业绩弹性大。

化工

• 工业硅价格底部反弹，供需格局改善；谨控下游需求疲软。

电子

• 数字经济下AI芯片、电子元器件需求提升，电子元器件电商+AI深挖降本。

半导体

• AI大模型迭代推动当前进度，国内AI+企业应用落地加速，推荐金山办公、恒生电子、彩讯股份等。

煤炭

• 煤价触底反弹，政策扶持下结构性发力或迎长期机会，推荐煤业龙头。

煤化工

• 下游需求转移带来波动，精选细分领反弹标的。

医药

• 集采政策明确，诊疗复苏下体外诊断与高值耗材迎机会。

汽车

• 购置税减免延续至2027年，新能源汽车需求中期提振。

非银金融

• 寿险板块左侧布局价值高，看好头部公司政策性利好。

公司事件（摘要）

• 润本股份港股IPO过会，国货婴童品牌前景可期。
• 华凯易佰获数字营销平台“亿迈”拓展，跨境电商龙头增长可期。

风险提示

• 投资风险：政策不及预期、需求回暖延迟、模型落地节奏、宏观经济波动等。

--- 摘编自开源证券晨会纪要，仅供内部参考。