20150501-东兴证券-基础行业_2015年5月份第1期周报-加快清洁油品生产供应利好MTBE_天胶供需结构调整助力价格反弹_25页_985kb

基础化工行业2015年5月份第1期周报总结

核心内容

本周基础化工行业整体表现分化，部分产品价格出现显著上涨，而另一些产品则下跌。整体来看，行业指数走势与市场基准指数基本持平，但部分细分领域如MTBE、天然橡胶表现出积极变化。

主要观点与关键信息

1. 原油市场动态

• 上周WTI和布伦特原油分别上涨2.50%和0.86%，至58.58美元/桶和65.84美元/桶。
• 月涨幅分别为20.34%和16.97%。
• 美国原油库存连续14周增长，但增幅不及预期，市场对美原油库存过剩的关注度上升。
• 伊朗扣押货船和美元走弱支撑了原油市场。

2. MTBE上涨原因

• MTBE价格上周上涨5.00%，月涨幅达24.58%，达到7350元/吨。
• 国务院加快清洁油品生产供应的政策利好MTBE，因其可改善汽油性能、减少污染排放。
• MTBE相关上市公司包括齐翔腾达（002408）。

3. 天然橡胶价格反弹

• 上周天然橡胶价格上涨5.69%，至13000元/吨。
• 4月以来，主产国产量较低，加上油价反弹、美元走弱和国内降准等刺激措施，推动天胶价格反弹。
• 主产国如泰国、印尼、印度、越南和马来西亚的产量和出口情况均出现调整，预计后市仍有反弹空间。

4. BDO市场情况

• BDO价格下跌2.65%，至8250元/吨，月跌幅达13.61%。
• 供应充足且新增产能即将投产，市场看空情绪浓厚。
• 成本约为11700元/吨，利润空间为负，部分企业已降负荷生产。
• 预计市场价格已在筑底，后期或有小幅反弹。

5. 行业推荐股票

• 推荐股票包括：亿利能源、金正大、三聚环保、辉丰股份、巨化股份、海利得。
• 这些公司均被给予“强烈推荐”评级。

重点公司表现

1. 海达股份（300320）

• 2014年营收增长30.17%，净利润增长21.25%，一季度业绩基本符合预期。
• 公司拟在广东省设立全资子公司，未来将形成轨交+汽车双轮驱动模式。
• 预计2015-2016年每股收益分别为0.83元和1.13元，对应PE分别为39X和29X。
• 维持“强烈推荐”评级。

2. 新开源（300109）

• 一季度净利润增长137.35%，高于预期。
• PVP新产能投放和欧瑞姿市场开拓是业绩增长主因。
• 公司致力于打造消费类特种化学品与健康医疗服务双平台，预计未来持续扩张。
• 维持“强烈推荐”评级。

行业数据概览

1. 能源类

• 原油价格：WTI上涨2.50%，布伦特上涨0.86%，迪拜下跌1.49%。
• 天然气价格：小幅上涨2.96%，但月跌幅为1.44%。
• 煤炭价格：下跌1.20%，月跌幅达10.87%。
• 石脑油、煤焦油价格基本稳定。
• MTBE价格上涨5.00%，月涨幅24.58%。

2. 基础化学品

• 乙烯、丙烯价格基本稳定。
• 丁二烯价格上涨27.27%。
• 甲醇价格上涨0.40%，月涨幅7.20%。
• 甲醛价格微涨，醋酸价格下跌3.51%，月涨幅5.77%。
• 醋酸丁酯、丙烯酸丁酯价格稳定。
• 苯酚价格上涨1.97%，丙酮价格微涨1.87%。
• 甲乙酮价格稳定，苯、甲苯和二甲苯价格分别上涨3.00%、19.40%和17.37%。

3. 农化产业

• 尿素价格基本稳定，但月跌幅为3.64%。
• 氯化铵、硝酸铵、磷酸二铵价格稳定。
• 钾肥价格下跌7.41%，复合肥价格稳定。
• 草甘膦、甘氨酸价格稳定。

4. 磷化工产业

• 磷矿石价格稳定，黄磷价格下跌0.35%，月跌幅2.41%。
• 磷酸价格稳定，三聚磷酸钠价格下跌3.45%。

5. 氯碱产业

• PVC价格上涨1.67%，月涨幅4.52%。
• 烧碱价格上涨3.64%，月涨幅9.62%。
• 纯碱价格稳定，月跌幅4.18%。
• 电石价格上涨5.55%。

6. 聚氨酯产业

• 苯胺价格上涨0.68%，月涨幅11.28%。
• MDI价格下跌1.10%，聚合MDI价格下跌1.88%。
• TDI价格上涨1.14%，月涨幅9.02%。
• DMF价格下跌2.97%，硬泡聚醚价格下跌4.59%，环氧丙烷价格下跌17.65%。

7. 化纤产业

• PX价格上涨5.97%，月涨幅10.94%。
• 乙二醇价格下跌8.07%，月涨幅21.50%。
• PTA价格下跌3.77%，月涨幅15.12%。
• BDO价格下跌2.65%，月跌幅13.61%。
• 聚酯切片价格稳定，涤纶短纤价格下跌0.25%，涤纶价格下跌1.14%。
• 皮棉、粘胶短纤、粘胶长丝价格基本稳定。
• 己二酸、己内酰胺、锦纶6切片、锦纶FDY价格微涨。
• 氨纶价格下跌3.49%。

8. 塑料橡胶产业

• 聚乙烯价格上涨1.74%，月涨幅7.34%。
• 聚丙烯价格稳定，月涨幅6.82%。
• ABS价格上涨2.68%，月涨幅11.90%。
• PS价格下跌0.63%，月涨幅22.37%。
• 丁苯橡胶价格下跌0.93%，月涨幅9.28%。
• 天然橡胶价格上涨5.69%，月涨幅7.88%。
• BOPP价格上涨0.79%，月涨幅9.48%。
• 炭黑价格稳定。

9. 氟化工产业

• 萤石、氢氟酸、二氯甲烷价格稳定。
• 制冷剂R22和R134a价格稳定。
• 聚四氟乙烯、氟化铝、冰晶石价格稳定。

10. 钛产业

• 钛白粉价格稳定，钛精矿价格稳定。

11. 其他

• 改性沥青、70#重交沥青、生胶、DMC、107胶价格基本稳定或小幅波动。

分析师与联系方式

• 杨伟：分析师，执业证书编号S1480512110002，电话010-66554034，邮箱yang_wei@dxzq.net.cn。
• 梁博：分析师，执业证书编号S1480512060006，电话010-66554046，邮箱liangb@dxzq.net.cn。
• 杨若木：分析师，执业证书编号S1480510120014，电话010-66554032，邮箱yangrm@dxzq.net.cn。
• 王逸萌：电话010-66554039，邮箱wangym@dxzq.net.cn。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：公司股价相对沪深300指数收益率超过15%。
  • 推荐：公司股价相对沪深300指数收益率在5%至15%之间。
  • 中性：公司股价相对沪深300指数收益率在-5%至5%之间。
  • 回避：公司股价相对沪深300指数收益率低于-5%。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数相对沪深300指数收益率超过5%。
  • 中性：行业指数相对沪深300指数收益率在-5%至5%之间。
  • 看淡：行业指数相对沪深300指数收益率低于-5%。

总结

本周基础化工行业整体表现分化，部分产品如MTBE和天然橡胶因政策利好和供需结构调整出现上涨。BDO因成本高企和供应充足，价格下跌。分析师推荐了六家股票，认为其具备投资价值。行业数据和公司表现显示，部分领域仍有增长潜力，建议投资者关注相关行业动态。