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Executive Summary:
第4季度M25及东南地区办公室市场表现强劲，租赁量攀升至88.8万平方英尺（同比增长2.6%），年度成交达363万平方英尺。投资总额达16.4亿英镑（年增长25%），Prime租赁年化净利率稳定在7.0%。竞争加剧推动空置率企稳，剑桥及西伦敦成为热门区域。

Key Trends:

1. 租赁与成交：

   • Q4成交量创历史新高，年度总成交超363万平方英尺，年度投资总额16.4亿英镑，较2023年增长25%。
   • 新建及A级空间占比超70%，需求集中在生物医药、TMT和医疗技术行业。
   • 丹纳赫1.25亿英镑收购剑桥地块、XLB以1.12亿英镑购得Farnborough科技园区为年度重大交易。

2. 价格与供应：

   • Prime净初始租率年化7.00%，创2012年以来最高中位数，非Prime资产价格承压。
   • 可用库存（净可用面积）高企，但优质空间供应有限，竞争加剧推动开发商开发成本上升。

3. 人口与需求：

   • 就业需求驱动市场活力，七成新需求来自“Momentum”行业，如生物医药及数字经济。
   • 生物医药及灵活办公空间成为焦点，剑桥大学园区代表性强劲。

4. 投资市场：

   • 私人资本主导收购，英镑贬值提升海外投资者兴趣，年投资总额年增长25%，主要投向剑桥及伦敦周边区域。

Market Outlook:
Prime资产价格已见底，但非Prime市场承压。劳动力结构变化推动灵活与实验性办公空间需求，开发商需注重转型与再开发策略。