2014年-世界发展银行全球_New_Firm_Registration_and_the_Business_Cycle_32页_701kb

总结：新企业注册与商业周期

核心内容

本研究利用2002-2012年间109个国家的新企业注册数据，探讨创业活动与经济周期之间的关系。研究发现，创业活动呈现出显著的顺周期性特征，即在经济扩张期间企业注册数量增加，而在经济收缩期间减少。此外，研究还发现，金融发展水平和营商环境的改善会增强这种顺周期性。

主要观点

1. 顺周期性

   • 创业活动与经济增长之间存在正相关关系，经济周期波动显著影响新企业注册数量。
   • 在控制全球宏观经济冲击后，国家层面的GDP增长仍然对新企业注册有显著影响。

2. 异质性分析

   • 金融发展水平：金融体系越发达，新企业注册对经济周期的反应越敏感。在这些国家，企业家更依赖外部融资，因此在经济衰退期间，信贷紧缩会抑制新企业创建。
   • 营商环境：营商环境较好的国家，企业注册和注销流程更快捷、成本更低，企业家能够更迅速地应对市场需求变化，从而增强顺周期性。

3. 政策启示

   • 建立高效、透明的金融和商业监管体系对于促进经济扩张期间的新企业形成和经济收缩期间的无效企业退出至关重要。
   • 使用实际的企业注册数据而非自我报告的自雇率，提高了研究结果的可靠性。

关键信息

• 数据来源：本研究使用来自世界银行的“创业数据库”，包含109个国家2002-2012年的企业注册数据，以及世界发展指标（WDI）和“Doing Business”数据库中的其他经济和制度变量。
• 研究方法：采用面板数据回归分析，控制国家固定效应和年份固定效应，以识别经济周期对创业活动的影响。同时，利用主成分分析构建营商环境指数。
• 主要变量：
  • 因变量：新企业注册密度（每1000名劳动年龄人口每年注册的新企业数量）
  • 自变量：GDP增长率、国内信贷占GDP比重、营商环境指标等。
• 研究时间范围：2002-2012年，涵盖金融危机前、危机期间和复苏阶段。
• 国家分类：样本中包含34个高收入国家、56个中等收入国家和19个低收入国家。

数据与统计结果

• 新企业注册密度：
  • 高收入国家平均为4.34，发展中经济体平均为1.47。
  • 欧洲和中亚地区注册密度最高（2.27），中东和北非地区最低（0.55）。
• 危机影响：
  • 2008-2009年金融危机期间，新企业注册数量在大多数国家显著下降，中等收入国家受影响较小。
  • 2010-2012年复苏期间，新企业注册数量增长缓慢，部分国家仍未恢复至2007年水平。
• 国家差异：
  • 法国在2002-2007年期间保持稳定增长，但在2008和2009年出现停滞和大幅下降。
  • 斯洛伐克在2002-2008年期间持续增长，2009年下降后恢复增长。
  • 一些发展中国家（如玻利维亚）在危机期间仅出现注册放缓，而非大幅下降，可能与同时期的营商环境改革有关。

方法论

• 数据收集：通过电子调查从139个国家中获取数据，最终纳入109个国家的数据，其中58个国家提供完整数据。
• 变量定义：
  • 创业活动定义为在正式部门中注册的有限责任公司数量。
  • 使用企业注册密度作为核心衡量指标。
• 模型构建：
  • 基础模型：
    $$
    \operatorname {Log Entry Density}{\mathrm {it}} = \operatorname {growth}{\mathrm {it} - 1} + \mathrm {X}{\mathrm {it}} + \delta{\mathrm {t}} + \eta_{\mathrm {i}} + \varepsilon_{\mathrm {it}}
    $$
  • 引入趋势变量和滞后变量进行稳健性检验，结果仍支持顺周期性结论。

结论

本研究为理解创业活动与经济周期之间的关系提供了新的实证证据，并强调了金融发展和营商环境在其中的重要作用。这些发现有助于政策制定者设计更有效的政策，以促进经济扩张期间的创业活动，同时支持经济收缩期间的市场清理。