20250914-国泰期货-研究周报-农产品_44页_9mb

期货研究农产品分析总结报告

• 棕榈油：近期价格震荡为主，回调压力逐步消化。基本面因素包括产地累库预期、欧盟和中国需求支撑，预计下半年低位布多棕榈油为特征。价格空间进一步打开需关注美豆油支撑、印度进口需求、宏观情绪和四季度去库矛盾。

• 豆油：呈现区间震荡趋势，主要受美豆采购支撑和国内政策因素影响。预计美豆油在50–52美分/磅一线支撑，美豆种植、压榨利润和中美经贸会谈是关键变量。

• 豆粕：整体震荡，源于中美经贸会谈带来的政策预期。美豆出口数据和谈判结果是核心驱动，豆粕期价跟随美豆，关注供需平衡和国内开机率、提货情况。

• 玉米：价差走强，市场预期新粮上市后季节性下跌。关注新粮供应、出库心态及进口玉米拍卖数据，库存和基差走势提示短期震荡。

• 白糖：基差偏空，国际价格偏弱震荡，国内市场受进口量和消费政策影响。主要风险点包括主产国汇率和进口政策变化。

• 棉花：关注新棉上市情况，郑棉期货震荡，短期区间为13700–14350元/吨，技术支撑和出口数据是关注重点。

• 生猪：堰塞湖现象显现，近端价格中枢待下移，供应端出栏体重双增，需求季节性疲软，价格反弹空间有限，9–10月供需压力共振，期货合约承压。

• 花生：短期偏弱，受河南产地阴雨影响，新花生质量偏差，加工厂需求分化，贸易商观望，预计价格承压至双节备货期，关注质量及进口因素。