20240324-广发期货-动力煤周报_短期需求依旧偏弱_后市关注宏观动向_17页_1mb

动力煤周报总结（基于Wind、Mysteel、富宝资讯数据，2024/3/24）

当前市场状况

• 动力煤价格继续下行：近期煤价下跌，跌幅略有放缓，特别是在周末前提到终端补库采购有所增加。主要原因包括下游需求疲软、库存高企，以及进口煤成本倒挂。
• 需求偏弱：下游电厂日耗季节性回落，库存依然高水平；非电企业需求不振，贸易商观望情绪浓重。

供给情况

• 产量平稳但结构变化：全国产量稳定，但内蒙产量增加4万吨，山西减产9万吨，由内蒙增量对冲山西减量。进口煤市场偏强运行，外矿报价坚挺，导致进口利润倒挂。
• 库存压力显现：汾渭大样本煤矿库存周环比增加107万吨，内蒙古库存突出；港口库存小幅上升，但广州港库存压力较大。

需求与终端表现

• 终端需求减弱：沿海八省和内陆十七省煤炭日耗周环比分别下降115万吨和237万吨，库存保持高位且可用天数增加。非电企业需求偏弱，大部分贸易商谨慎操作，发运意愿低。
• 水电与气候因素：三峡水电出库流量增长，但总体发电量季节性波动；部分地区如云贵川降雨量低于去年，可能影响需求。

后市展望

• 短期趋势：供需依旧宽松，煤价或有进一步下跌空间，进口量可能回落。
• 宏观动向：关注发改委加快中央预算投资计划，宏观经济变化或影响价格。建议投资者谨慎操作，风险自担。

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