化学纤维行业：看多碳纤维装备制造，看多民用碳纤维产业-20210825-东吴证券-21页_1mb

化学纤维行业总结

核心内容

碳纤维作为高性能纤维，具有比强度高、模量高、密度小、耐高温、耐腐蚀等优异性能，是发展高新技术、国防尖端技术和改造传统产业的重要材料。中国是全球碳纤维最大的增量市场，2020年需求约4.89万吨，年均增速不低于20%，预计到2030年将实现显著增长。然而，中国碳纤维产业仍面临与国际先进水平的差距，尤其在小丝束碳纤维领域受到西方国家的技术封锁和产品禁运。

主要观点

• 需求增长快但对外依存度高：全球碳纤维需求2020年达10.69万吨，年均增速约14%；中国需求增速达29%，但进口占比仍高达62%。
• 军民两用特性显著：碳纤维广泛应用于航空航天、风电、体育休闲、汽车等领域，其中航空航天是高端市场，风电、储氢和光伏是增长最快的民用领域。
• 双碳政策推动发展：中国“双碳”战略显著提升了碳纤维在风电、储氢、光伏等领域的市场需求，为产业发展提供了新的机遇。
• 装备制造业是关键突破口：国内企业已基本掌握大丝束碳纤维产线的集成能力，部分核心设备实现自主生产，装备制造业的发展将推动成本降低和产业升级。
• 民用碳纤维产业是提升竞争力的重要抓手：随着风电、储氢等应用领域的扩大，国内民用碳纤维产业正在崛起，有利于推动高端碳纤维技术突破。

关键信息

1. 全球市场概况

• 2020年全球碳纤维需求10.69万吨，同比增长3%。
• 风电、储氢、光伏是增速最快的下游应用领域。
• 小丝束碳纤维由日本东丽、东邦、三菱主导，占据全球70%以上的名义产能；大丝束碳纤维由日本东丽和德国SGL主导。
• 中国运行产能3.62万吨，占全球21%；但产能利用率低，产品质量不稳定。

2. 中国碳纤维发展现状

• 中国碳纤维产业虽已实现工业化生产，但仍存在综合竞争力弱、成本偏高、产品性能与国际先进水平有差距等问题。
• 国内企业已实现T300级碳纤维的规模化生产，部分企业具备T700级碳纤维生产能力。
• “十四五”期间，中国碳纤维产能将快速扩张，预计原丝扩产体量达30万吨，碳化设备投资约90-100亿元。

3. 重点应用领域分析

• 风电叶片：碳纤维比玻璃钢轻30%以上，2020年全球风电叶片碳纤维需求3.06万吨，中国需求2.00万吨，占国内总需求的41%。
• 储氢气瓶：碳纤维制品是燃料电池储氢罐的最佳解决方案，预计2030年全球储氢用碳纤维需求达18万吨。
• 单晶硅热场材料：碳碳复合材料是单晶硅炉的最佳解决方案，2020年中国需求增速接近翻倍，预计2030年需求约5-6万吨。

4. 国内重点企业分析

5. 风险提示

• 碳纤维成本降低不及预期，将影响市场推广。
• 核心设备仍存在与发达国家的差距，导致运行成本居高不下。

产业展望

随着“双碳”政策的落地，风电、储氢、光伏等领域的快速发展将为碳纤维市场带来巨大需求，同时推动国产碳纤维产业的升级。国内企业已基本掌握核心技术，具备自主生产能力，未来有望在高端碳纤维领域实现突破。碳纤维装备制造业的发展是推动产业竞争力提升的关键，也是未来投资的重点方向。