20180810-新时代证券-汽车行业行业研究周报_160亿美元加征关税清单出炉或将改变我国车市竞争格局_11页_1mb

160亿美元加征关税清单出炉或将改变我国车市竞争格局行业研究周报总结

核心内容

2018年8月8日，中国商务部发布对原产于美国约160亿美元商品加征25%关税的公告，作为对美国加征关税的反制措施。该清单包含333个税目，其中超过一半为各类车及车类用品，包括大型客车、轿车、越野车、自行车和摩托车等。此次关税调整将对在美制造的进口车产生显著影响，可能改变我国车市的竞争格局。

主要观点

• 关税影响：加征关税对进口车品牌如林肯、特斯拉、宝马、奔驰等形成压力，但奥迪和雷克萨斯将受益于关税政策，巩固其豪华车市场份额。
• 行业动态：
  • 北汽新能源：前锋股份更名“北汽蓝谷新能源科技股份有限公司”，预示其新能源业务的加速发展。
  • 广汽集团：计划订购430台库卡工业机器人，推动电动汽车生产线的自动化升级。
  • 戴姆勒与北汽：正讨论成立合资企业生产SMART电动汽车，加速电动化转型。
  • 一汽夏利：拟以1元出售一汽华利100%股权，需偿还8亿元债务，显示其财务压力。
  • 吉利控股集团：考虑投资19亿美元重振路特斯品牌，并计划增持股份，强化其在豪华跑车市场的布局。

关键信息

重点公告摘要

• 德宏股份：上半年营收和净利润均小幅下降，主要受行业增速放缓及原材料价格上涨影响。
• 鹏翎股份：上半年营收增长11.17%，但营业利润和净利润均出现明显下滑，尤其是每股收益下降57.98%。
• 骆驼集团：经营业绩显著增长，营收和净利润分别同比增长32.43%和34.69%。
• 福达股份：营收和扣非净利润分别同比增长14.10%和28.08%，显示其在不利市场环境下仍保持增长。
• 西泵股份：上半年营收增长18.47%，净利润增长36.68%，表现优于行业平均水平。
• 万里扬：营收和营业利润均出现下降，主要受汽车变速器业务收入减少和原材料成本上升影响。
• 奥特佳：股东股份质押比例较高，显示公司流动性压力。
• 均胜电子：回购股份进展，累计回购5.58%的股份，反映市场信心。
• 众泰汽车：控股股东股权质押，显示资金紧张。
• 上汽集团：7月销量同比增长6.4%，1-7月累计销量增长10.3%，表现稳健。
• 长城汽车：7月销量同比下降21.33%，但1-7月累计销量仅微降0.75%，显示业绩触底反弹。
• 比亚迪：7月销量37,315辆，1-7月累计销量261,812辆，保持增长态势。

行业数据

• 7月汽车销量：狭义乘用车销量156.7万辆，环比下降7.1%，同比下降5.5%。其中轿车、SUV、MPV销量均出现不同程度的下降。
• 新能源汽车销量：7月新能源乘用车销量7.1万辆，环比略有下滑，但同比大幅增长70%；1-7月新能源乘用车销量达42万辆，同比增长100%。
• 原材料价格：冷轧板、天然橡胶、电池级碳酸锂、磷酸铁锂等价格波动，影响整车制造成本。

重点关注

• 逆势增长企业：上汽集团、福达股份、西泵股份等企业表现优于行业平均水平。
• 技术与转型：吉利对路特斯的重振计划，以及广汽、戴姆勒在电动化方面的布局，显示行业对新能源和智能化的重视。

风险提示

• 行业景气度下降：车市整体表现疲软，可能影响企业业绩。
• 新车销量不及预期：市场需求波动可能影响销售。
• 技术进步不及预期：新能源和智能化技术发展可能滞后，影响行业竞争力。

投资评级

• 行业评级：推荐（未来6-12个月，行业指数强于市场基准）。
• 公司评级：推荐、中性、回避等，具体依据公司股价表现与行业平均回报率对比。

结论

此次关税调整对我国车市竞争格局产生深远影响，尤其对进口车品牌构成压力，但对部分国产豪华品牌形成利好。同时，行业内部竞争加剧，新能源和智能化成为转型重点，部分企业表现出较强的抗压能力和增长潜力，值得投资者关注。