20140603-申万宏源-市场周报第162期_微改善_微反弹_21页_1mb

市场周报第162期总结

核心内容

• 市场表现：2014年6月3日发布的市场周报指出，上周A股市场延续小幅回升，上证综指、深成指、沪深300、中小板和创业板综指涨幅分别为0.23%、1.71%、0.37%、1.29%和2.05%。两市成交量7858.6亿元，环比放大27%。
• 政策环境：经济和政策环境出现微改善，但尚不支持预期大幅提升。官方PMI数据反弹，新订单指数和生产指数分别升至半年和四个月来高点，显示前期稳增长措施初见成效，但经济仍面临较大下行压力，托底政策需持续加码。
• IPO影响：IPO重启对市场影响需进一步观察，其消除不确定性、面临供求压力、可能刺激相关板块活跃度的三重影响，整体利空效应较前期有所减弱。
• 市场阶段：市场进入筑底阶段，信心严重不足，可能有较长时间维持区间震荡格局，短期内突破阻力位的可能性较低。
• 周内波动区间：上证指数核心波动区间预计为2020-2080点。

主要观点

• 短期反弹：市场小幅回升，但量能不足，反弹空间有限。
• 政策导向：国务院会议提出深化金融改革，加大“定向降准”力度，规范融资业务，以支持实体经济，显示出稳增长政策将持续加码。
• 经济指标：5月制造业PMI报50.8%，较4月小幅回升，反映经济向好但压力仍存。
• 房地产市场：楼市调控政策趋于稳定，地方政策可能不再直接干预市场，但市场信心仍不足。
• 市场情绪：市场风险溢价小幅下移，但受IPO重启、钱荒阴影及世界杯等因素影响，下行空间有限。

关键信息

• PMI数据：5月制造业PMI报50.8%，新订单指数升至最近六个月高点，生产指数升至四个月高点，显示经济边际改善。
• 政策动向：国务院提出稳增长政策将继续加码，包括加大定向降准、规范融资业务、降低社会融资成本等。
• IPO重启：IPO重启对市场的影响仍需观察，但整体利空效应有所减弱。
• 市场区间：上证指数核心波动区间为2020-2080点，2000点为明显支撑位。
• 行业表现：医药生物、计算机、通信等板块领涨，非银金融、传媒、房地产等板块领跌。
• 风格变化：活跃/高PE/高价板块领涨，低PB/低价/低PE板块领跌。
• 热点题材：在线旅游、新能源汽车、新疆等题材表现活跃。
• 风险提示：市场信心不足，向上缺乏持续动力，向下不必过度悲观，预计维持区间震荡。

周边及海外市场概览

• 亚洲市场：日经225指数、韩国综合指数、纳斯达克综合指数等表现各异，整体市场波动不大。
• 美国市场：密歇根消费者信心指数略低于预期，美国GDP数据表现不佳，显示经济复苏乏力。
• 欧洲市场：德国DAX指数、法国CAC40指数等表现相对稳定，但欧元区制造业PMI不及预期，显示复苏放缓。
• 货币市场：美元指数、人民币中间价、NDF等指标显示人民币汇率相对稳定，但面临一定压力。

市场展望

• 关注点：房地产政策动向、公开市场操作、外围市场变化。
• 趋势预测：短期内市场可能维持震荡格局，向上突破需更多量能支持，向下风险可控。

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