20181223-东北证券-海外宏观周度观察（2018年第51周）_美国政府关门_法国暴乱渐息_13页_1mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了2018年第51周全球主要经济体的宏观经济表现、货币政策动态、政治事件对经济的影响以及全球市场反应。内容涵盖美国、欧元区、日本、英国及法国的经济数据、政策调整与市场表现。

主要观点

美国经济表现

• 美国三季度GDP增长终值下调至3.4%，但仍为三年来最佳表现。
• 11月个人收入环比增长0.2%，低于预期，但个人消费支出环比增长0.4%，连续9个月上涨。
• 房地产市场有所回暖，11月新屋开工数反弹，但独栋住宅开工数仍处于历史低位。
• 12月NAHB住房市场指数创2015年以来最低，反映房屋建筑商信心下降。
• 美联储再度加息25bp，利率区间达到2.25%~2.5%，未来加息路径仍存在不确定性。

欧元区经济表现

• 欧元区11月调和CPI同比终值1.9%，低于预期，通胀压力有所缓解。
• 德国12月CPI同比上涨1.1%，核心CPI同比1%，但PPI维持在历史高位，对CPI形成上行压力。
• 英国三季度GDP季同比1.5%，季环比2.5%，经济表现相对稳健，但PPI上涨可能对通胀形成压力。

日本经济表现

• 日本11月CPI同比0.8%，核心CPI同比0.9%，CPI增速下降，主要因自然灾害后供给恢复。
• 工业生产及运输逐渐恢复，显示经济韧性。

法国与英国脱欧动态

• 法国抗议活动逐渐平息，但对财政和经济造成深远影响，2019年财政赤字可能扩大至3.4%。
• 英国首相梅宣布推迟脱欧协议投票至明年1月14日，显示脱欧进程仍充满不确定性。

关键信息

美国政府关门事件

• 12月21日，美国政府因边境墙拨款问题关闭，为40年来首次在一年内关门三次。
• 白宫可能做出让步，双方有望尽快达成协议。

全球市场表现

• 全球股市普遍下跌，美股表现最差，为2011年以来最差单周表现。
• 美国、欧元区债券收益率下降，日本国债收益率短升长降。
• 有色金属及能源价格普跌，农产品价格下跌，但棕榈油和咖啡价格上涨。

下周重点数据与事件

分析师简介

• 沈新凤：宏观分析师，上海财经大学经济学博士，2016年加入东北证券。
• 尤春野：研究助理，北京大学理学与经济学双学士，约翰霍普金斯大学金融学硕士。

风险提示与免责声明

• 本报告仅向本公司客户发布，不构成对任何人的买卖建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 投资有风险，报告不承诺投资者获利，亦不承担因使用本报告产生的任何损失。