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投资咨询业务资格：广发期货研究所

报告日期：2025年8月14日星期四
报告摘要：

股指期货

周三A股市场上涨，上证指数涨0.48%，深证成指涨1.76%，创业板指涨3.62%。期指主力合约基差修复显著，IF、IH、IC、IM分别涨0.87%、0.25%、1.67%、1.68%。美联储降息预期升温，但避险情绪消退压制黄金。操作建议逢高卖出MO2509执行价6400附近看跌期权，10年期国债久期维持区间1.6%-1.75%。

贵金属

美元持续走弱，黄金冲高回落，白银创近3周新高。美联储官员表态支撑降息预期，但仍需关注美俄会晤避险情绪变化。操作建议短期观望，回调时通过黄金看涨期权构建牛市价差组合，白银关注38美元支撑位。

集运期货

SCFI欧线指数环比下跌2.71%，美西线跌4.25%。主力合约EC2510收1333.1点，跌幅5.57%。供应过剩预期持续，建议空单持有至淡季合约落地。

有色金属

铜价小幅走强，进口关税延期支撑市场情绪。江苏现货升贴水均价25元/吨，主力区间78000-80000。氧化铝仓单回升至4.3万吨，短期观望，中期逢高布局空单。铝价震荡，关注21000元压力位。锌、锡、镍、不锈钢等品种供需双弱，维持区间震荡观点。

黑色金属

钢材现货基差走强，10合约贴水38元。钢厂库存去库节奏放缓，热卷参考3400元支撑。铁矿石发运量下降，港口库存疏港回升，短期观望。焦煤期货见顶回落，焦炭第六轮提涨落地，利润修复，仍有提涨预期。

农产品

美豆种植面积下调及对加籽反倾销政策利多油价，带动粕类价格上涨。国内豆粕现货批量上涨，菜粕库存持续回升，操作建议多单持有。生猪现货稳定，关注散户出栏节奏。玉米受进口拍卖及新粮上市预期压制，短期逢高空。白糖、棉花、鸡蛋等品种维持震荡偏空观点。

能源化工

原油价格随IEA、EIA看空报告下跌，布伦特跌至65.63美元/桶。库存累库压制需求，操作建议观望跨月扩10-11/12月差。尿素出口节奏支撑盘面，短期关注库存变化。PX及PTA供需边际好转，短期震荡。

免责声明

本报告所载信息均来源于可靠公开资料，但对其准确性不作保证。报告反映研究人员当日观点，仅供参考，不构成买卖建议。投资者据此投资，风险自担。

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