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联讯晨报-20180319 总结

核心内容概述

2018年3月19日的联讯晨报涵盖了股市、债市、商品期货、外汇市场以及公司研究报告等多个领域，整体呈现出市场波动、行业周期性变化及政策影响等特征。同时，报告重点分析了北新建材和广济药业两家公司的基本面与市场前景，提出了相应的投资建议。

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主要观点与关键信息

一、股市表现

1. 两岸三地主要股指

• 上证综指：收盘3,269.88，下跌0.65%
• 沪深300：收盘4,056.42，下跌0.97%
• 深证成指：收盘11,051.12，下跌1.01%
• 中小板指：收盘7,563.5，下跌1.14%
• 创业板指：收盘1,821.32，下跌1.48%
• 三板做市指：收盘931.36，下跌0.09%
• 恒生指数：收盘31,501.97，下跌0.12%
• 台湾加权指：收盘11,027.7，上涨0.08%

整体来看，主要股指均出现下跌，显示市场情绪偏谨慎。

2. 国际主要股指

• 道琼斯工业：收盘24,946.51，上涨0.29%
• 标普500：收盘2,752.01，上涨0.17%
• 纳斯达克：收盘7,481.99，持平
• 富时100：收盘7,139.76，上涨0.09%
• 德国DAX：收盘12,389.58，上涨0.36%
• 日经225：收盘21,676.51，下跌0.58%

国际市场上，欧美股指微涨，日经指数下跌。

二、商品期货

• 纽约原油：收盘61.19，上涨0.43%
• COMEX黄金：收盘1,319.3，下跌0.79%
• LME铜：收盘7,109.0，持平
• LME铝：收盘2,214.0，持平
• BDI航运：收盘1,143.0，下跌0.61%

商品市场整体偏弱，黄金与航运指数下跌，原油小幅上涨。

三、外汇市场

• 美元指数：收盘90.14，上涨0.4%
• 美元/人民币：收盘6.33，上涨0.32%
• 欧元/美元：收盘1.23，下跌0.51%
• 美元/日元：收盘106.33，持平

美元指数走强，人民币小幅升值，欧元贬值。

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重点公司研究报告

1. 北新建材（000786）

• 业绩表现：2017年实现营收111.64亿元，同比增长36.88%；归母净利润23.44亿元，同比增长100.16%。
• 核心优势：
  • 公司具备成本转嫁能力，是原材料涨价的受益者。
  • 产能利用率提升至83.5%，受益于环保政策收紧及小厂关停。
  • 轻钢龙骨业务增长加速，毛利率与净利率持续提升。
  • 公司是全球最大的石膏板产业集团，占全国市场份额近60%。
• 未来展望：
  • 2018年-2020年营收预计分别为153.4亿、171.9亿、192.0亿。
  • 归母净利润预计分别为34.65亿、39.44亿、44.59亿。
  • 2018年PE估值为12-18倍，合理估值区间为36.9-41.0元。
  • 重申“买入”评级。
• 风险提示：
  • 原材料价格大幅上涨
  • 产品价格大幅下跌
  • 诉讼导致公司损失
  • 房地产投资下行

2. 广济药业（000952）

• 业绩表现：2017年营收8.01亿元，同比增长12.15%；净利润1.05亿元，同比下降25.82%。
• 核心优势：
  • 全球VB2龙头，占全球总产能近50%。
  • 产品主导我国VB2出口市场，约占出口份额70%-80%。
  • 2017年第四季度VB2价格突破400元/kg，公司有望享受提价红利。
• 未来展望：
  • 2018年营收预测为13.75亿元，净利润预测为4.93亿元。
  • 当前PE估值仅7-8倍，严重低估，首次给予“买入”评级。
• 风险提示：
  • VB2价格大幅波动
  • 市场竞争加剧
  • 生产事故风险

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债市分析

• 债市大逻辑变化：监管层通过多种方式缓解银行资本压力，鼓励银行补充资本。
• 影响分析：
  • 对债市为中性利好，流动性风险减小。
  • 表内资本空间扩大，表外非标转表内障碍减少。
  • 监管政策如资管新规、银行理财新规落地对市场影响有限。
• 结论：金融监管对市场影响边际弱化，债牛长趋势确定。

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两融数据与信息

• 融资净买入：张江高科、宏图高科、济川药业等证券融资余额上升。
• 融券净卖出：广电网络、华丽家族、上实发展等证券融券余额大幅下降。
• 市场情绪：融资买入积极，融券卖出压力较大，显示市场偏多情绪。

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投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%-10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%-5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

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其他信息

• 分析师简介：陈勇，中央财经大学硕士，有多年市场研究经验。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。
• 联系方式：联讯证券研究团队及分析师联系方式提供。