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国泰君安期货研究周报 - 黑色系列观点与策略

⚙️ 铁矿石

• 走势回顾与供需分析：主力合约价格节后下挫至6975元/吨，国际市场悲观情绪与终端需求疲软共振。供应端海外发运和国产矿产能利用率正常，但钢材产量继续下降（高炉产能利用率环比下1.44%），对铁矿需求形成压制。
• 投资建议：短期以低位反复为主，因估值已反映大部分利空，但需求仍偏弱。

⚑ 螺纹钢/热轧卷板

• 走势回顾与供需分析：主力合约震荡下行，价格分别收于3622/3676元/吨。钢厂高炉产能利用率继续下降，产量环比下滑，但价格连续下跌后，短期下行空间有限。
• 投资建议：情绪企稳阶段，短期关注成交恢复，关注期货基差变化。

🔨 硅铁/锰硅

• 走势回顾与供需分析：双硅价格宽幅震荡，
• 供应宽松：双硅产量小幅下降但仍宽松（硅铁环比降0.07%，锰硅环比降0.04%）。
• 需求疲软：两周247家钢厂产能利用率降0.87%，铁水产量下降。
• 提供建议**：短期保持低位震荡，警惕刚需环比扩张和情绪真空期对价格的扰动。

焦煤/焦炭

• 走势回顾与供需分析：焦煤焦炭价格宽幅震荡，焦炭已完成第六轮提降，供应宽松背景下，预期以震荡区间运行。
• 投资建议：逢高空区间操作。

😱 动力煤

• 走势回顾与供需分析：产地长协价稳定，终端采购谨慎，港口库存上升。
• 投资建议：供给宽松下，等待迎峰度夏需求改善。

🌦️ 玻璃/纯碱

• 多空因素交叉：玻璃因产量扩张、需求疲软承压，但高库存与旺季预期并存；纯碱面临买现沽套利逻辑，但阶段性反弹或在7月后
• 策略侧重：观望浮水淀粉价格变化，等待多空矛盾明确节点。
• 短期纯碱偏强震荡，炒作光伏玻璃对重质纯碱需求提振逻辑主导。

免责声明: 本分析基于公开数据撰写，请专业投资者