20220510-国泰期货-商品研究晨报-黑色系列_10页_908kb

国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列总结

核心内容概述

2022年5月10日的国泰君安期货商品研究晨报聚焦于黑色系商品的市场走势，包括铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤和动力煤。整体来看，市场情绪偏弱，供需关系在不同品种中表现不一，但多数品种面临价格下行压力，部分品种则因成本支撑或政策影响维持震荡走势。

主要观点与策略

铁矿石

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面：
  • 钢厂生产积极性上升，铁水产量增加，带动港口库存下降。
  • 但下游成材端库存被动积累，利润持续收缩，压制铁矿石价格。
• 观点：供需改善但终端需求受限，铁矿石整体呈现弱势震荡。
• 建议：保持谨慎，关注成材利润变化及终端需求释放情况。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面：
  • 市场预期转弱，现实供需延续弱势。
  • 钢厂利润微薄，按需采购，导致库存持续积压。
• 观点：悲观情绪发酵，螺纹钢和热轧卷板均呈现弱势延续。
• 建议：短期继续偏弱，需关注疫情对终端需求的影响。

硅铁 & 锰硅

• 趋势强度：硅铁-1（偏弱），锰硅0（中性）
• 基本面：
  • 硅铁和锰硅开工率及产量恢复至历史高位，部分主产地仍有产能释放空间。
  • 硅铁单位生产耗能高，前期利润丰厚，修正供需预期差过程中承压更大。
  • 锰硅受成本支撑，下行空间有限。
• 观点：硅铁供需宽松且承压更大，锰硅则因成本支撑呈现偏弱震荡。
• 建议：硅铁短期继续走弱，锰硅震荡偏弱，需关注兰炭和冶金焦价格变化。

焦炭 & 焦煤

• 趋势强度：焦炭0（中性），焦煤0（中性）
• 基本面：
  • 焦炭首轮提降落地，钢厂按需采购，价格低位震荡。
  • 焦煤供应回升，焦企需求阶段性走弱，煤价存在下跌预期。
• 观点：煤焦现货价格下行通道开启，短期承压运行。
• 建议：关注终端需求和钢厂利润变化，短期维持低位震荡。

动力煤

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：
  • 限价政策落地，坑口煤价格基本符合要求，市场担忧缓解。
  • 港口交易氛围回升，短期需求支撑价格，但后期仍需关注政策执行。
• 观点：动力煤价格在限价上限下呈现区间震荡。
• 建议：短期震荡，关注5月下旬交割压力及6月汇率压力。

玻璃

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面：
  • 市场价格偏弱整理，局部价格调整，需求表现不及预期。
  • 5月下旬交割压力是短期敏感点，地产市场改善或成为中期支撑。
• 观点：市场仍偏弱，后期仍有压力。
• 建议：短期关注1700-1750支撑位，中期压力位2400、3200。

关键信息汇总

总结

整体来看，黑色系商品在2022年5月10日市场表现偏弱，主要受疫情冲击、终端需求疲软及政策调控影响。铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁等品种均面临价格下行压力，而焦炭、焦煤、动力煤则因提降落地、限价政策及阶段性需求改善维持震荡走势。玻璃则因需求不足和地产市场尚未实质性好转，短期仍偏弱，但中期有改善预期。各品种均需密切关注供需变化及政策执行情况，以判断后续走势。