20260322-太平洋-家电行业日报_出口链_2026M1家电出口同比持平_M2增速显著提升至+29_4页_526kb

报告摘要

家电行业出口链跟踪报告总结（2026年1-2月）

核心内容

本报告总结了2026年1-2月中国家电行业出口情况，整体呈现先抑后扬的趋势。2026M1出口金额同比持平（0%），但2026M2增速显著提升至+29%，显示出行业在第二个月份的回暖迹象。

主要观点

整体趋势：行业出口在2026M1表现平稳偏弱，但M2出现了明显的增长反弹，整体出口形势有所改善。
细分品类表现：
- 白电：冰箱表现突出，M1和M2分别增长+14%和+21%；洗衣机增长稳健，M1和M2分别增长+4%和+11%；空调和电扇在M1承压，但在M2分别实现+2%和+27%的增长。
- 黑电及智能投影：M1投影机需求下滑（-17%），但M2液晶电视、传声器、音响及投影机均实现快速增长（+33%、+50%、+35%、+36%）。
- 厨电及电工照明：M2插头及插座增长显著（+93%），抽油烟机增长较快（+36%）。
- 清洁电器：吸尘器在M1和M2分别增长+43%和+113%，表现亮眼。
- 厨房小家电：M1微波炉、电热厨具、搅拌机&榨汁机、电咖啡机或茶壶表现平稳或小幅下滑，但M2电热厨具、搅拌机&榨汁机、电热烤面包器及电咖啡机或茶壶增长迅速（+47%、+44%、+28%、+44%）。
- 个护按摩小家电：M1电吹风机表现平稳（-1%），电熨斗和电动剃须刀需求承压（-9%、-13%）；M2电动剃须刀增长显著（+38%），电吹风机和电熨斗分别增长+64%和+97%。

关键信息

数据来源：iFind，海关总署，太平洋证券研究院。
分析师：孟昕、赵梦菲。
风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性等因素可能影响行业表现。
投资评级说明：
- 行业评级：看好（预计未来6个月回报高于沪深300 5%以上）；中性（介于-5%与5%之间）；看淡（低于-5%）。
- 公司评级：买入（相对沪深300涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、持有（-5%至5%）、减持（-15%至-5%）、卖出（低于-15%）。

分析结论

2026年1-2月家电行业出口整体呈现复苏迹象，M2出口增速显著提升。其中，清洁电器、厨房小家电以及个护按摩类小家电表现尤为突出，显示出较强的市场适应能力和需求增长潜力。白电和黑电板块也有不同程度的回暖，尤其是冰箱、洗衣机和液晶电视等产品。尽管存在宏观经济和外部环境的不确定性，但行业整体表现积极，部分细分品类增长强劲，值得关注。

表格概览

| 当月出口金额增速(美元口径) | 家用电器 | 冰箱 | 空调 | 洗衣机 | 电扇 | 液晶电视 | 传声器(麦克风)及其座席 | 音响 | 投影机 | 插油烟机 | 插头及插座 | 吸尘器 | 微波炉 | 电热厨具 | 搅拌机&榨汁机 | 电热烤面包 | 电咖啡机或茶壶 | 电吹风机 | 电熨斗 | 电动剃须刀 |
|---------------------------|----------|------|------|--------|-----|----------|------------------------|------|--------|----------|------------|----------|--------|----------|----------------|----------------|----------------|----------------|----------|----------|------------|
| 2026M1 | 0% | +14% | -13% | +4% | -9% | +12% | +43% | -13% | -17% | +6% | +16% | +43% | -4% | -2% | -1% | -13% | -1% | -9% | -13% | -2% |
| 2026M2 | +29% | +21% | +2% | +11% | +27% | +33% | +50% | +35% | +36% | +36% | +43% | +113% | -5% | +47% | +44% | +28% | +44% | +38% | +64% | +97% |