> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 热轧卷板市场周报总结（2026.3.20） ## 核心内容概述 本周热轧卷板市场呈现成本支撑与需求回升的双重影响，期价重心上移。宏观环境方面，美联储维持利率不变，美伊冲突维持高油价，国内货币政策保持宽松。产业方面，热卷产量上调，产能利用率维持在75%附近，终端需求继续回升，库存延续下滑。整体市场预期偏多，但国际局势动荡带来不确定性。 --- ## 主要观点 - **期现市场**： - 热卷主力合约HC2605本周冲高回调，但强于HC2610合约，价差为-6元/吨，周环比+1元/吨。 - 现货价格持平，基差收窄，20日基差为3元/吨，周环比-2元/吨。 - **产业情况**： - **供应端**： - 热卷周度产量上调至300.21万吨，同比减少24.12万吨。 - 热卷总库存减少10.3万吨至461.29万吨，同比增加51.39万吨。 - 高炉开工率上升，铁水产量增加，显示钢厂生产积极性。 - 铁矿石到港量减少，港口库存下降，显示供应端趋紧。 - 焦炭库存减少，产能利用率上调，显示焦化厂生产压力有所缓解。 - **需求端**： - 汽车产销同比分化，2月产量和销量分别下降20.5%和15.2%，但1-2月累计产量和销量仍有所下降。 - 家电行业需求回暖，家用空调、冰箱、洗衣机产量同比分别增长0.7%、1.6%和4.8%。 --- ## 关键信息 ### 1. 价格与库存 - **热卷主力合约期价**：3297元/吨，周环比+2元/吨。 - **杭州涟钢热卷现货价格**：3300元/吨，周环比+0元/吨。 - **热卷总库存**：461.29万吨，环比-10.3万吨，同比+51.39万吨。 ### 2. 成本支撑 - **铁矿石**：澳巴发运量增加，但到港量减少，港口库存出现拐点，矿价仍受支撑。 - **焦炭**：焦化厂产能利用率上调，焦炭库存减少，显示供应端趋紧。 - **能源**：地缘冲突推高油价及能源板块，进一步支撑成本。 ### 3. 宏观环境 - **美联储**：连续第二次维持利率在 $3.5\% - 3.75\%$ 不变，降息预期降温。 - **国内政策**：央行继续实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕。 ### 4. 出口与进口 - **钢材出口**：1-2月累计出口1559.1万吨，同比下降8.1%。 - **钢材进口**：1-2月累计进口82.7万吨，同比下降21.7%。 ### 5. 市场操作 - **期货持仓**：热卷期货合约前二十名净持仓为净空25559张，较上周增加18750张。 - **仓单变化**：热卷仓单量增加至526395吨，周环比+47912吨。 --- ## 总结 本周热轧卷板市场在成本支撑和需求回升的推动下，期价重心上移，但需警惕国际局势带来的不确定性。钢厂生产积极性上升，产量上调，但同比仍呈下降趋势。终端需求方面，汽车行业表现分化，而家电行业则保持增长。铁矿石和焦炭市场供应趋紧，库存下降，对成本形成支撑。期货市场操作上，建议关注3250元/吨上方的偏多交易机会，同时注意操作节奏和风险控制。