20260320-瑞达期货-热轧卷板市场周报_成本支撑+需求回升_热卷期价重心上移_16页_1mb

热轧卷板市场周报总结（2026.3.20）

核心内容概述

本周热轧卷板市场呈现成本支撑与需求回升的双重影响，期价重心上移。宏观环境方面，美联储维持利率不变，美伊冲突维持高油价，国内货币政策保持宽松。产业方面，热卷产量上调，产能利用率维持在75%附近，终端需求继续回升，库存延续下滑。整体市场预期偏多，但国际局势动荡带来不确定性。

主要观点

• 期现市场：

  • 热卷主力合约HC2605本周冲高回调，但强于HC2610合约，价差为-6元/吨，周环比+1元/吨。
  • 现货价格持平，基差收窄，20日基差为3元/吨，周环比-2元/吨。

• 产业情况：

  • 供应端：

    • 热卷周度产量上调至300.21万吨，同比减少24.12万吨。
    • 热卷总库存减少10.3万吨至461.29万吨，同比增加51.39万吨。
    • 高炉开工率上升，铁水产量增加，显示钢厂生产积极性。
    • 铁矿石到港量减少，港口库存下降，显示供应端趋紧。
    • 焦炭库存减少，产能利用率上调，显示焦化厂生产压力有所缓解。

  • 需求端：

    • 汽车产销同比分化，2月产量和销量分别下降20.5%和15.2%，但1-2月累计产量和销量仍有所下降。
    • 家电行业需求回暖，家用空调、冰箱、洗衣机产量同比分别增长0.7%、1.6%和4.8%。

关键信息

1. 价格与库存

• 热卷主力合约期价：3297元/吨，周环比+2元/吨。
• 杭州涟钢热卷现货价格：3300元/吨，周环比+0元/吨。
• 热卷总库存：461.29万吨，环比-10.3万吨，同比+51.39万吨。

2. 成本支撑

• 铁矿石：澳巴发运量增加，但到港量减少，港口库存出现拐点，矿价仍受支撑。
• 焦炭：焦化厂产能利用率上调，焦炭库存减少，显示供应端趋紧。
• 能源：地缘冲突推高油价及能源板块，进一步支撑成本。

3. 宏观环境

• 美联储：连续第二次维持利率在 $3.5% - 3.75%$ 不变，降息预期降温。
• 国内政策：央行继续实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕。

4. 出口与进口

• 钢材出口：1-2月累计出口1559.1万吨，同比下降8.1%。
• 钢材进口：1-2月累计进口82.7万吨，同比下降21.7%。

5. 市场操作

• 期货持仓：热卷期货合约前二十名净持仓为净空25559张，较上周增加18750张。
• 仓单变化：热卷仓单量增加至526395吨，周环比+47912吨。

总结

本周热轧卷板市场在成本支撑和需求回升的推动下，期价重心上移，但需警惕国际局势带来的不确定性。钢厂生产积极性上升，产量上调，但同比仍呈下降趋势。终端需求方面，汽车行业表现分化，而家电行业则保持增长。铁矿石和焦炭市场供应趋紧，库存下降，对成本形成支撑。期货市场操作上，建议关注3250元/吨上方的偏多交易机会，同时注意操作节奏和风险控制。