20240726-瑞达期货-晨会纪要观点_8页_340kb

以下是瑞达期货晨会纪要的中文内容总结：

宏观经济与政策

1. 央行7月25日开展2000亿元MLF操作，中标利率2.30%，较前次下调20个基点，为2023年8月以来首次调整。央行同时开展2351亿元逆回购操作，政策组合旨在支撑经济。
2. 国家发改委、财政部推出超长期特别国债（约3000亿元），支持设备更新和消费品以旧换新，范围扩大至能源电力、老旧电梯等。
3. 美国第二季度实际GDP年化季环比初值28%，超预期；核心PCE同比上升29%，通胀放缓但仍有压力。美联储9月降息预期升温，美元对人民币汇率波动。
4. 韩国政府推出减税措施，包括遗产税上限下调及延长半导体税收优惠，以刺激经济。

大类资产表现

• A股：三大指数四连跌，上证破2900点。市场流动性未改善，投资者信心脆弱，建议短线逢高沽空，期权建熊市价差。
• 国债期货：主力合约下跌0.05%-0.07%，但10年、30年期收益率分别下行19BP和23BP。政策加力下，债市或有调整，中性谨慎。
• 汇率：在岸人民币升破7.21，受美联储降息预期和经济数据支撑。但美元支撑减弱，人民币汇率料继续上行。
• 美元指数：报104.41，非美货币分化，澳元和日元下跌，但美经济数据强劲，支撑偏强。

商品期货与市场展望

1. 农产品：

   • 能源价格宽幅震荡，棕榈油、豆粕受供需博弈影响较大，需求疲软拖累价格。
   • 集运指数（欧线）涨势明显，但巴以停火前景不明，后续需关注运力紧张程度。
   • 橡胶、PVC、甲醇等品种供需弱平衡，建议区间交易为主。

2. 化工品：

   • 原油维持宽幅震荡，OPEC减产延长至9月底，地缘局势与需求放缓共振。
   • 液化气、苯乙烯、乙二醇等品种呈震荡偏强走势，建议短线操作。

3. 有色与黑色：

   • 铜、锌、铝等基本金属受政策预期和天气影响分化，黑色系（热卷、螺纹钢）弱于前期，商品需求或由政策推动。

4. 贵金属：

   • 黄金白银承压，美国经济超预期下，降息预期升温，避险情绪降温。

总结
市场呈现“政策预期主导资产价格、流动性短暂修复、商品供需博弈加剧”的特征。美联储降息时点临近及国内政策发力，将成为未来重点关注方向。短期内震荡结构为主，建议灵活把握波段机会，谨慎管理风险。

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