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降准边际效应减弱，成长型基金逆袭总结

核心内容

过去一周，A股市场整体表现疲软，上证指数下跌4.19%，深证成指下跌3.22%，而创业板指则逆势上涨3.00%，创下历史新高。尽管创业板整体存在高估现象，但部分成长型基金凭借强大的成长动能，仍取得显著收益，尤其是互联网平台产业股，未来估值溢价预期值得期待。同时，市场情绪趋于谨慎，基金建议采取均衡配置策略以应对波动风险。

主要观点

• 降准效果有限：尽管央行宣布降准，但市场并未积极响应，权重股大幅下跌，上证指数跌破3100点，显示市场对政策的反应较为冷淡。
• 成长型基金表现亮眼：部分成长型基金如易方达科讯、富国低碳环保、银河行业优选、汇添富移动互联股票等，均获得20%以上的收益，展现出较强的市场适应能力。
• 市场风格转换：市场风格指数显示，中小盘题材股表现优于蓝筹股，尤其是计算机和传媒板块涨幅较大，而银行、公用事业、机械设备等板块则出现明显净流出。
• 市场情绪谨慎：偏股型基金逆势加仓，但整体市场仍处于调整阶段，投资者需关注波动风险，建议采取蓝筹与成长均衡配置策略。
• QDII配置建议：由于美国非农就业数据优于预期，投资者可适当配置欧美市场QDII基金以分享海外市场增长红利。

关键信息

一周市场表现

• 上证指数：3075.91点，下跌4.19%
• 深证成指：10791.10点，下跌3.22%
• 创业板指：1730.97点，上涨3.00%
• 计算机板块：涨幅5.49%
• 传媒板块：涨幅4.33%
• 公用事业、交通运输、采掘等板块跌幅居前

市场风格指数

• 中证风格指数与创业板风格指数反弹，显示市场风格向成长型转移。

资金面情况

• 央行降准并进行逆回购操作，共实现资金净投放900亿元，显示资金面紧张。
• Shibor利率：隔夜2.8560%，7天期4.3590%，14天期4.8310%，1月期5.0430%

偏股型基金仓位变化

• 普通股票型基金平均仓位89.27%，较上期上升4.19%
• 偏股混合型基金平均仓位77.46%，较上期上升2.83%

投资策略建议

• 牛市策略：20%活期宝，20%债券型基金，30%股票型基金，20%指数型基金
• 平衡市策略：30%活期宝，40%债券型基金，30%股票型基金
• 熊市策略：50%活期宝，30%债券型基金，20%优质股票型基金

推荐基金产品

偏股型基金

• 光大动态优选（360011）：动态调整结构，连续5年排名同类1/3
• 汇添富美丽30股票（000173）：精选新能源、环保、国企改革等成长领域个股
• 中海蓝筹灵活（398031）：关注低估值+高成长的组合构建

债券型基金

• 建信稳定增利债券C（530008）：一级债基，配置高等级债券和信用债
• 华商稳健双利债券A（630007）：二级债基，积极参与股票和转债投资

现金类基金

• 易方达天天理财货币A（000009）：推荐活期宝，收益稳定
• 工银货币（482002）：稳健型货币基金，适合保守投资者

QDII基金

• 华宝油气（162411.OF）：本周净值涨幅10.3933%
• 工银资源（164815.OF）：净值涨幅8.9494%
• 诺安油气（163208.OF）：净值涨幅5.7562%
• 华安石油（000416.OF）：净值涨幅5.5367%
• 上投摩根全球天然资源股票（378546.OF）：净值涨幅5.0336%

基金经理变更

• 多只基金在2015年2月进行基金经理调整，包括东吴内需增长混合、东吴进取策略、天弘云端生活优选灵活配置混合等。

风险提示

• 本报告由东方财富证券研究所提供，仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力进行决策，市场有风险，投资需谨慎。