2018年-投中研究院_投中观点外资机构背景A股IPO数量逐年增加回报率低于平均_5页_262kb

报告摘要

外资机构在中国A股IPO退出的数量和金额均呈上升趋势，显示出其对境内资本市场的重视和多元化退出策略的实施。尽管A股市场整体退出回报率有所下降，但外资机构的回报率相对稳定，部分项目仍实现较高回报。

A股IPO退出数量增长：自2009年7月A股IPO重启以来，外资机构通过A股IPO实现退出的案例数量逐年增加，2009年为6起，2010年为13起，2011年前七个月为12起。
退出金额持续上升：累计账面退出金额在2010年达到199亿元的高峰，2011年前七个月已达到177.26亿元，预计全年将超过去年水平。
回报率趋于稳定：外资机构在A股IPO的平均账面回报率基本保持在8倍左右，与A股市场整体回报率趋近。
高回报案例突出：华锐风电（新天域资本，184.5倍回报）、海普瑞（高盛，103.54倍回报）等案例为行业带来较高回报，但因远高于平均水平，未纳入一般统计。
多元化退出路径：随着赴美IPO的升温，外资机构正积极拓展境内退出渠道，显示出对A股市场的信心。
人民币基金趋势：外资机构募集人民币基金已成普遍现象，未来1-2年内可能出现人民币基金投资项目的A股IPO退出。

企业	退出时间	退出机构	帐面退出回报（亿元）
华锐风电	2011-01-13	新天域资本	108.00
海普瑞	2010-05-06	高盛	66.60
九州通	2010-11-02	汇发基金	38.58
永辉超市	2010-12-15	汇睿资本	37.86
乐普医疗	2009-10-30	华平	21.17
聚光科技	2011-04-15	赛伯乐	13.16
桐昆股份	2011-05-18	摩根士丹利	11.29
润邦股份	2010-09-29	凯雷集团	10.88
贝因美	2011-04-12	光大控股	4.93
大金重工	2010-10-13	崇德投资	9.04

企业	退出时间	退出机构	帐面回报率(倍)
华锐风电	2011-01-13	新天域资本	184.50
海普瑞	2010-05-06	高盛	103.54
联信永益	2010-03-18	联想投资	39.46
宁基股份	2011-04-12	凯辉私募基金	33.69
锦富新材	2010-10-13	挚信资本	21.24
乐普医疗	2009-10-30	华平	13.08
冠昊生物	2011-07-06	纪源资本	12.00
贝因美	2011-04-12	光大控股	11.34
乾照光电	2010-08-12	红杉中国	10.74
大金重工	2010-10-13	崇德投资	10.29

企业	上市时间	融资规模 (亿元)	退出机构	投资市盈率	账面回报率(倍)
迪安诊断	2011-07-19	3.01	软银中国	12.6	2.95
冠昊生物	2011-07-06	2.78	纪源资本	7.8	12
瑞康医药	2011-06-10	4.76	挚信资本	14.6	2.36
骆驼股份	2011-06-02	15.44	奇力资本	5.8	3.98
桐昆股份	2011-05-18	32.40	摩根士丹利	5.3	4.56
理邦仪器	2011-04-21	9.50	软银中国	N/A	0.6
理邦仪器	2011-04-21	9.50	中经合	N/A	7.33
理邦仪器	2011-04-21	9.50	经纬创投	N/A	9.81
聚光科技	2011-04-15	9.00	赛伯乐	99.4	6.78
宁基股份	2011-04-12	11.61	凯辉私募基金	2.2	33.69
贝因美	2011-04-12	18.06	光大控股	12.1	11.34
翰宇药业	2011-04-07	7.55	赛富基金	25	5.93
上海绿新	2011-03-17	10.45	联想投资	8	5.88
上海绿新	2011-03-17	10.45	DCM	8	5.87
海源机械	2010-12-24	7.20	青云创投	N/A	3.34
海源机械	2010-12-24	7.20	华登国际	N/A	3.34
永辉超市	2010-12-15	26.38	汇睿资本	24.3	6.61
九州通	2010-11-02	19.50	汇发基金	N/A	8.68
锦富新材	2010-10-13	8.75	挚信资本	N/A	21.24
大金重工	2010-10-13	11.58	崇德投资	5.1	10.29
润邦股份	2010-09-29	14.50	凯雷集团	7.1	6.94
乾照光电	2010-08-12	13.28	红杉中国	14	10.74
国联水产	2010-07-08	11.50	智基创投	N/A	3.74

数据来源：CVSource（ChinaVenture投中集团旗下数据产品）
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- Email: Fionawan@chinaventure.com.cn
媒体垂询：杨啸萌 Ada Yang
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