2011-08-01-投中研究院-投中观点_外资机构背景A股IPO数量逐年增加_回报率低于平均_5页_168kb

外资机构A股IPO退出情况分析总结

• 趋势概述
  外资VC/PE机构通过A股IPO实现退出的数量逐年增加，2009-2023年累计案例数从6起增至12起（截至2023年7月），预计全年案例数将突破13起，创历史新高。

• 回报率变化

  • 2009年外资机构平均退出回报率为8倍，2023年前七个月降至8.19倍（与A股整体平均水平持平）。
  • 单笔最高回报率（如新天域资本通过华锐风电获得184.5倍）显著高于行业平均，但近年高回报案例减少，整体收益趋于分化。

• 典型案例

  1. 新天域资本：2011年通过华锐风电退出获108亿回报（行业第一）。
  2. 高盛：2010年通过海普瑞退出获66.6亿回报（第二）。
  3. 摩根士丹利：2011年通过桐昆股份退出贡献11.29亿回报。

• 市场背景与动因

  • 在赴美IPO热度升温和外管局风险控制的背景下，外资机构转向多元化退出（境内-IPO）。
  • 外资募集人民币基金规模扩大，未来人民币基金项目在A股IPO退出将逐步增多。

• 政策影响
  2023年下半年，新天域资本通过在港交所二次上市退出，标志着外资IPO路径进一步多元化。