可选消费中期策略报告_新消费创造成长主线_结构性牛市曙光已现_63页_13mb

投资框架与核心逻辑

1. 功能价值：强调技术创新和核心竞争力，代表标的如康耐特光学（AI眼镜）和思摩尔国际（电子烟）。
2. 情绪价值：拥抱新兴消费趋势，关注高需求弹性标的，如泡泡玛特（潮玩）和老铺黄金（黄金珠宝）。
3. 品牌出海：全球化布局，受益于出口增长，推荐匠心家居和致欧科技。
4. 渠道变革与零售创新：依托数字化和商业模式升级，如步步高和安克创新。
5. AI+与科技驱动：AI技术赋能消费品行业，重点布局AI产业链（如deepSeek）。

市场/行业观点

• 消费板块：2025年将成为重要拐点，推荐排序为：新型烟草、潮玩板块 > 两轮车、内销家居。
• 科技板块：重视Mini LED、AI、新能源等领域，推荐TCL电子和思摩尔国际。
• 政策风险：中美贸易摩擦和关税政策（如2025年对华加征关税）可能影响出口企业。
• 消费复苏：重点关注内需回升、成本挤压下的高性价比品牌，以及政策催化下的传统消费板块。

受益标的与投资机会

风险提示

• 内需恢复不及预期；
• 中美贸易摩擦超预期；
• 数据预测误差风险。