20250327-国泰期货-工业硅_消息面扰动后_盘面重回供需逻辑_多晶硅_仍推荐回调布局多单思路_3页_575kb
报告摘要
工业硅与多晶硅市场总结（2025年03月27日）
核心内容概述
本报告分析了2025年3月27日工业硅与多晶硅的市场基本面及趋势强度，指出市场在经历消息面扰动后，逐步回归供需逻辑。分析师张航认为，当前仍可考虑回调布局多单。
基本面跟踪
期货市场数据
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 |
|---|---|---|---|---|
| Si2505收盘价(元/吨) | 9,780 | -170 | -5 | -710 |
| Si2505成交量(手) | 153,177 | -27,353 | 5,928 | -80,888 |
| Si2505持仓量(手) | 242,681 | 842 | -13,998 | 16,256 |
| PS2506收盘价(元/吨) | 43,640 | -155 | 30 | - |
| PS2506成交量(手) | 12,352 | 2,948 | -13,089 | - |
| PS2506持仓量(手) | 27,277 | -240 | -2,138 | - |
| 工业硅:近月合约对连一价差(元/吨) | -35 | -5 | -10 | -35 |
| 工业硅:买近月抛连一跨期成本(元/吨) | 53.2 | -2.6 | 1.3 | -1.0 |
现货与基差数据
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 |
|---|---|---|---|---|
| 工业硅现货升贴水(对标华东Si5530) | +555 | 50 | -80 | 245 |
| 工业硅现货升贴水(对标华东Si4210) | +605 | 150 | 20 | 1,355 |
| 工业硅现货升贴水(对标天津99硅) | +505 | 50 | -130 | 2,175 |
| 多晶硅现货升贴水(对标N型复投) | -140 | 155 | -30 | 875 |
| 华东地区通氧Si5530(元/吨) | 10300 | -100 | -100 | -450 |
| 云南地区Si4210(元/吨) | 11450 | 0 | 0 | -200 |
| 多晶硅-N型复投料 | 42000 | 0 | 0 | 0 |
工业硅利润与库存
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 |
|---|---|---|---|---|
| 硅厂利润(新疆新标553#,元/吨) | -2382 | -170 | -646 | -1316 |
| 硅厂利润(云南新标553#,元/吨) | -5112 | -170 | -760 | -1414 |
| 工业硅-社会库存(含仓单库存,万吨) | 59.1 | - | -0.3 | -1.8 |
| 工业硅-企业库存(样本企业,万吨) | 27.3 | - | -0.23 | -1.5 |
| 工业硅-行业库存(社会库存+企业库存) | 86.4 | - | -0.53 | -3.32 |
| 工业硅-期货仓单库存(万吨) | 34.6 | -0.1 | 0.0 | 0.3 |
| 多晶硅-厂家库存(万吨) | 25.3 | - | -1.4 | -2.7 |
原料成本
| 原料名称 | 新疆 | 云南 | 茂名焦 | 扬子焦 | 石墨电极 | 炭电极 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 硅矿石 | 440 | 410 | - | - | - | - |
| 洗精煤 | 1660 | - | 1075 | - | - | - |
| 石油焦 | 1400 | - | 1860 | - | - | - |
| 电极 | 12250 | - | - | - | - | - |
多晶硅产业链数据
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 |
|---|---|---|---|---|
| 多晶硅-N型复投料 | 42000 | 0 | 0 | 0 |
| 三氯氢硅 | 3800 | 0 | 0 | 0 |
| 硅粉(99硅) | 10850 | -100 | -200 | -600 |
| 硅片(N型-182mm) | 1.21 | 0.02 | 0.02 | 0.04 |
| 电池片(TOPCon-M10) | 0.303 | 0.00 | 0.01 | -0.59 |
| 组件(N型-182mm) | 0.713 | 0.00 | 0 | 0.052 |
| 光伏玻璃(3.2mm) | 22.5 | 0.00 | 0.00 | 2.5 |
| 光伏级EVA价格 | 11695 | 0 | 42 | 300 |
有机硅与铝合金数据
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 |
|---|---|---|---|---|
| DMC(元/吨) | 14600 | 0 | 250 | 900 |
| DMC企业利润(元/吨) | 1357 | 0 | 28 | 1048 |
| ADC12(元/吨) | 21100 | 0 | -100 | -200 |
| 再生铝企业利润(元/吨) | 430 | -10 | -180 | -280 |
主要观点
-
市场趋势
- 工业硅趋势强度为-1，表明市场偏弱。
- 多晶硅趋势强度为+1，表明市场偏强。
- 市场在经历消息扰动后，已回归供需逻辑，建议关注多晶硅回调布局机会。
-
供需关系
- 工业硅社会库存与企业库存均有所下降，但整体库存仍偏高。
- 多晶硅厂家库存下降，显示需求有所改善。
- 工业硅期货仓单库存增加，可能影响短期价格走势。
-
成本与利润
- 工业硅工厂利润为负，显示行业仍面临成本压力。
- 多晶硅企业利润为负，但近期略有回升。
- 有机硅与铝合金行业利润波动，需关注原材料价格变化。
-
行业动态
- 永昌硅业三期110千伏变电站成功送电，为即将投运的10万吨/年水电硅节能环保项目提供电力保障，预示未来产能释放可能对市场产生积极影响。
关键信息
- 工业硅：期货价格有所下跌，库存下降但仍未明显改善，成本端稳定，整体市场偏弱。
- 多晶硅：期货价格下跌，但现货升贴水显示价格支撑，库存下降，趋势偏强。
- 原料成本：硅矿石、洗精煤、石油焦等成本相对稳定，电极价格偏高。
- 产业链数据：光伏产业链各环节价格波动较小，但硅粉、硅片等价格有所调整。
- 趋势建议：建议投资者关注多晶硅回调后的布局机会，工业硅则需谨慎对待。
风险提示
- 市场波动较大，建议投资者根据自身风险承受能力进行决策。
- 本报告仅作参考，不构成具体投资建议。
- 投资者需自行关注市场动态与政策变化。
免责声明
本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。市场有风险，投资需谨慎。
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