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南华橡胶产业链数据周报摘要

宏观环境

• 关注国内经济复苏、全球宏观经济及南华能化指数、黑色指数、天胶指数的上周走势。

期货盘面

• RU主力合约近期在12000元/吨附近震荡，持仓量稳定。
• 9-1价差较前期有所收窄，显示短期升水情况。
• 浅仓基差小幅扩大而远月贴水情况保持。

价差数据

• 国内原料方面：云南产区干旱缓解，原料价格微降；海南产区原料流向全乳为主，导致制浓乳-全乳价差维持在0。
• 原料与杯胶价格差异趋于稳定，反映结构性供应调整。

供给数据

• 本周主要生产区域如下：云南产区受降水影响缓解了缺水问题，橡胶产出增加；海南产胶稳定，接近正常水平；泰国开割初期产量不足，六月中旬阶段性步入正轨；越南全面开割，产量稳步提升。
• 压力将至六月，包括老挝、缅甸相继开季，全球供给或进入累增周期。

需求数据

• 轮胎需求疲软，全钢胎开工率在六成左右，略有下滑，库存周转延长。
• 半钢胎受制于外贸订单支撑，保持高位运行。
• 其他橡胶制品方面，需求不足，多家企业面临库存压力，部分已采取停产措施。

进出口数据

• 5月天然橡胶进口量有望进一步减少，主要受季节性因素和前期干旱影响。
• 泰混胶出口量回落，越南的3L和10号胶出口增加，国内进口依赖结构调整。

库存数据

• 国内社会库存略有下降，但深色胶库存仍处累库趋势，尤其是石油产品类增幅高企。
• 浅色胶库存环比下降显著，其中部分地区如云南下降幅较大。

合成胶数据

• 天然橡胶维持强势防御，而合成橡胶表现偏弱。
• 相关辅材方面显示流通状况趋紧，原料价格个别下跌，对合成胶利润形成压榨。

市场观点与策略

• 当前市况供需双方均较疲软，橡胶维持弱现实格局。
• 支撑位参考区间11800-12000元/吨。
• 建议逢高布局空单，警惕轮储消息落地，关注全球宏观经济以及国内物流、汽车、房地产等需求信息。

报告撰写日期： 截至至2023年6月4日