20230611-国泰期货-研究周报-农产品_45页_6mb

报告摘要

国泰君安期货研究所的6月11日商品研究周报聚焦农产品和相关商品，总体观点是：在商品市场风险偏好回升的推动下，油脂类商品从单边下跌转为偏弱震荡，但基本面利空因素（如累库、供应过剩）仍存，建议投资者观望或利用对冲策略。以下是各产品核心要点的总结：

棕榈油：跟随美豆油反弹，但产地因素（如马来西亚库存上升和印尼关税政策）较弱，预计反弹持续性有限，操作上建议暂且观望，等待MPOB报告后考虑逢高做空。
豆油：国内累库压力未减，供应端仍面临挑战。需密切關注美豆产区天气变化，若有利降雨，价格支撑减弱；反之，回暖将配合国内反弹。
豆粕：天气不确定性是主导因素，下方空间有限。国内大豆压榨高位，但黑龙江地储收购提供支撑，短期震荡运行，上方受限。
玉米：上行空间或有限，供应边际改善，但需求疲软。美豆产区干旱支撑国际价格，国内玉米价格稳定，操作建议反弹抛空，关注中长期空头趋势。
白糖：仍有补涨需求，相对估值偏低支撑价格。国际市场高位震荡，国内纯销季需求增加，建议持续正套，注意国储拍卖影响，SR2307支撑位6700元/吨，压力7200元/吨。
棉花：减产预期阶段性交易充分，涨势放缓。美棉产区干旱改善减少驱动，国内下游需求淡季接受度下降，建议等待回调做多，并关注9-1价差做空机会。
鸡蛋：空单继续持有，因现货价格下行，老鸡淘汰增加。6月鸡苗补栏上升，需监控库存和需求变化，注意止盈止损。
生猪：11-1反套或再迎驱动，市场磨底阶段。7-9反套头寸可持，若能繁母猪去化加速，价差扩大机会增加。短期内外因素扰动，操作风险需控制。