20241104-国新证券股份-有色金属行业周度观察_14页_1mb

2024年11月4日，国新证券发布行业研究有色金属周度观察报告。上周有色金属板块整体涨跌幅18%，在中信30个行业中排名前列，表现稳健。其中，稀土及磁性材料涨14%，黄金跌16%，分别位列最佳和最差表现。

贵金属方面，SHFE黄金涨5%，SHFE白银跌30%，地缘政治风险和美联储降息预期支撑黄金价格，但ETF持仓变化显示短期需求分化。中长期，全球利率下调和冲突持续或推动黄金上行。

工业金属多数下跌：阴极铜、铝、锌等跌幅超-0.3%，工业金属板块受淡季影响，采购谨慎，铜价因美国非农数据疲软震荡，预计财政政策公布后可能反弹；铝价支撑来自新能源需求和氧化铝供应紧张。

稀有金属中，能源金属如锂涨0.4%，稀土价格小幅波动，缅甸矿山停产和环保限制可能导致供需短缺，短期表现平淡。

行业动态包括中国铝业技术输出印度实现零突破，以及哈萨克斯坦钨矿项目落地，创造就业机会。

投资建议短期看，黄金维持高位震荡；铜和铝基本面稳健，可能走强；稀土高贝塔，或受益大盘上涨。但需关注宏观经济、地缘政治和下游需求风险。

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