20160807-国金证券-旅游餐饮行业周报_里约奥运会带动体育游_出国游增速维持_13页_619kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了2016年8月1日至8月5日期间中国旅游餐饮行业的市场表现、行业动态及投资策略。整体来看，国内旅游市场持续增长，出境游增速有所放缓，但在线旅游市场不断扩展，体育旅游因里约奥运会而再度升温。同时，部分企业在拓展业务、进行并购及布局新市场方面表现积极。

主要观点

• 国内游增长稳定：2016年上半年国内旅游人数和收入实现两位数增长，继续领跑宏观经济。
• 出境游增速放缓：中国公民出境游人次同比增长4.3%，为过去六年首次跌破两位数增长，但剔除港澳台数据后，出国人次增速仍保持22%。
• 体育旅游升温：里约奥运会推动体育旅游再次升温，未来体育旅游被视为旅游业的重要增长点。
• 在线旅游市场扩大：线上预订旅游行程的网民规模达2.64亿，手机预订比例提升至35.4%，移动终端在旅游预订中发挥越来越重要的作用。
• 行业竞争加剧：在线旅游企业之间的竞争全面展开，企业将更加重视移动端的发展。

关键信息

市场数据

本周行情回顾

• 沪深300指数上涨0.04%，CS餐饮旅游指数下跌1.15%。
• 餐饮旅游行业相对沪深300指数存在1.19%的超额亏损。
• 酒店板块涨幅1.16%，表现较为优异；景区板块涨幅0.07%；餐饮板块下跌5.28%；旅行社板块下跌2.10%。
• 个股中，华天酒店涨幅最大（+10.03%），丽江旅游（+2.96%）、三湘股份（+2.80%）紧随其后；跌幅前五名的个股包括国旅联合（-10.00%）、凯撒旅游（-9.79%）、首旅酒店（-8.47%）、张家界（-5.56%）、西安旅游（-3.55%）。

企业投资策略

• 丽江旅游：内生增长和外延扩张并行，重点布局高端酒店、景区及旅游综合体，预计2016-2018年净利润增速为24.4%/10.93%/8.67%，EPS为0.58/0.64/0.70，对应市盈率21/19/17倍。
• 张家界：受益于旅游市场增长，拓展大庸古城文化休闲综合体，预计2016-2018年净利润增速为13.4%/7.22%/26.63%，EPS为0.40/0.43/0.55，对应市盈率29/27/21倍。
• 宋城演艺：不计入未开业异地项目，预计2016-2018年EPS为0.69/0.84/0.98，对应市盈率38/32/27倍。

行业动态

• 体育旅游：随着奥运会的举办，体育旅游热度上升，未来被视为旅游业的重要增长点。
• 在线旅游：网民规模持续增长，手机预订比例显著提升，企业需加强移动端布局。
• 政策支持：国家旅游局发布多项政策，包括取消5A景区资格、发布文明旅游公约、加强导游劳动权益保障等。
• 旅游并购：多家企业进行并购与战略合作，如海航投资巴西蔚蓝航空、携程与Enterprise合作等。
• 目的地旅游：多个地区旅游收入增长显著，如西藏、海南、加拿大等。

投资建议

• 行业投资评级：
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上；
  • 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%之间；
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%之间；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%之间；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

未来一周大事提醒

• 8月9日：全聚德中报预计披露；云南旅游股东大会会议登记起始；宋城演艺限售股份上市流通；宋城演艺股东大会召开。
• 8月10日：云南旅游股东大会召开。
• 8月11日：中青旅中报预计披露；限售股份上市流通。
• 8月12日：长白山中报预计披露。
• 8月13日：大东海A中报预计披露。

长期竞争力评级

• 长期竞争力评级高于行业均值，重点关注企业基本面，如资金流动性、资源获取能力、经营能力等。

其他信息

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